惠譽評級確認百度(09888.HK)的長期外幣和本幣發行人違約評級和外幣高級無抵押評級為「A」，展望穩定，預期百度將繼續維持其在國內搜索引擎和人工智能技術領域的領導地位，應可為百度未來在智能雲業務和人工智能生成內容(AIGC)領域的變現增長奠定良好基礎，儘管其仍面臨一些內外挑戰。
此外，惠譽預計百度將專注於成本效益，並將保持較高的自由現金流利潤率。另料百度的EBITDA槓桿率將保持在2.1倍左右，且其將保持可觀的淨現金倉位。
在充滿挑戰的宏觀經濟環境疊加百度在其搜索結果中主動添加人工智能生成內容，使百度在開始通過生成式AI搜索結果(以每銷售成本廣告模式)變現之前，核心線上營銷的收入和盈利能力在短期內可能面臨壓力。惠譽認為，百度的核心線上營銷業務收入可能在今年出現小幅下滑，並在明年左右開始恢復增長，因百度將優先提升用戶體驗，而非立即著手變現。
雲業務方面，惠譽預計智能雲服務收入增長強勁將有助於緩解核心線上營銷業務收入的壓力，料雲收入在今明兩年將保持穩健增長，到2025年將佔百度非線上營銷收入的70%(2023年為66%)。
至於優質內容的激烈競爭將影響愛奇藝(IQ.US)的內容表現，使得其今年EBITDA預測按年下降28%。愛奇異正專注於提升內容質量和營運效率以解決該問題，惠譽預計將有助於穩定和增加優質、多元化內容的供應，並助力愛奇藝從明年起逐步恢復盈利能力。(jl/)~
阿思達克財經新聞
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