乖離過大 或帶來跌深反彈契機(2022-08-19 18:07:34 先探投資週刊│黃俊超)

後疫情時代加上俄烏戰爭、居高不下的通膨，成為全球經濟復甦頭號大敵，尤其馬首是瞻的美國聯準會，最新決議上調通膨率預估，而下調經濟成長率，持續積極採取貨幣緊縮政策，為一九九四年以來首次升息三碼，基準利率提升至一．五～一．七五％，且七月恐將再升息二～三碼，使得金融市場出現劇烈調整。

中國股市先跌先反彈

國際油價位處相對高檔，為通膨趨勢最重要指標，聯準會採貨幣緊縮政策，升息、縮表急急如律令，主要是從需求面著手，利率向上帶動資金回流，使得美元持續走揚，美元指數最高衝上一○五．七八八，全球多數國家貨幣則走貶；此外，美國公債二年期以上殖利率已全面超過三％，科技類股表現仍相對疲弱。

收資金、擠泡沫、去槓桿，股匯債市同步出現修正，大傷害在虛擬貨幣與非同質化代幣（ＮＦＴ），透過資金堆疊的商品，近期價格大逃殺甚至一夕消失殆盡，除了巴菲特多次唱衰之外，近期比爾蓋茲更是再度批評，ＮＦＴ等加密資產是基於最大笨蛋理論的騙局，我國央行也示警，並不適合作為一般大眾的投資標的。

美股以道瓊指數跌幅相對為輕，不過也已逼近兩成，近期跌破三○○○○點整數關卡，S&P 500最大跌幅達二四．五％、Nasdaq三四．八％，費城半導體最重近三八％，四大指數均線皆已呈現空頭排列，雖然短線上難有實質性的利多加持，不過恐慌與貪婪指數落入極度恐慌等級，跌深過後或有反彈機會。

留意到近期原本弱勢的中國股市，近期技術面出現先跌、先反彈的情況，上證指數反彈逾十五％，深圳綜合更達二五％，港股則是二○○○○點失而復得的震盪打底，維持寬鬆政策的日本，匯率來到一三六兌一美元，不過股市跌幅低於兩成，韓股則是自高點下跌近千點、逼近三成，仍屬弱勢。

台灣加權指數跌幅略高於日股，下方雖有去年低點與一五○○○點的整數關卡，不過並不代表就是有效支撐，近期是股東會旺季，然而不少產業傳出對下半年景氣轉趨保守的雜音，而除權息旺季即將展開，僅少數個股完成填權息，甚至遭棄息之後又再次向下修正，符合過往熊市填權息比率偏低的歷史軌跡。（全文未完）

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