《大行》富瑞降騰訊音樂(TME.US)目標價至15.2美元 次季非國際財務準則盈利勝預期
富瑞報告指，騰訊音樂(TME.US)次季業績符合市場預期，收入及非國際財務準則盈利較市場預期高，因成本低過預期。管理層稱，注意到超級會員服務(SVIP)仍處於早期階段，而單個付費用戶月均收入(ARPPU)增長未來有望快於訂閱人數。該行認為毛利擴張會因效率改善而持續，另外高質量增長仍會繼續，因此維持「買入」評級，將目標價由15.4美元微降至15.2美元。
富瑞料，第三季總收入按年升約6.5％至70億元人民幣(下同)，線上音樂收入會按年增22%至55億元，而社交娛樂的收入會達14億元左右。線上音樂服務方面，訂閱收入會按年升20%至38億元，料季度付費用戶淨增長在下半年介乎150萬至200萬，預期第三季ARPPU按季增長1%至10.8元。至於社交娛樂方面，預測因宏觀不利因素而較為保守。該行預期，毛利率按季微升至42.2%，非國際財務準則純利達19.5億元，非國際財務準則淨利潤率按季微升至27.9%。
至於全年方面，該行料，公司總收入按年增2%至283億元，維持線上音樂收入預測不變，按年增26%，降社交娛樂收入預測，料非國際財務準則盈利會因嚴謹的成本控制及效率而達約76億元。(vc/k)
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阿思達克財經新聞
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