《大行》交銀國際升嗶哩嗶哩(09626.HK)目標價至155元 《三謀》拉動遊戲收入加速成長
交銀國際發表報告，微調嗶哩嗶哩(09626.HK)第二季收入預測1%至61億元人民幣(下同)，按年增 16%，主要因新遊超預期。毛利率預計按年和按季分別擴大6和1個百分點至29%，主要因規模效應及廣告收入佔比提升。考慮新遊投放加大，維持經調整淨虧損3.3億元預期，較去年同期和上季延續收窄趨勢。
報告指，《三謀》表現亮眼，上調全年遊戲收入預期。《三謀》上線以來保持暢銷榜前十排名，根據點點數據，最高日流水250萬美元，最低日流水50萬美元。基於九個月流水攤銷，上調2024和2025年遊戲收入預測至54和67億元，對應按年增速為34%和23%，預計《三謀》貢獻遊戲收入比例為26%和43%。
基於遊戲收入調整，該行上調2024和2025年總收入預測各5%和8%，考慮營銷投入加大部分抵消收入增量，維持第3季扭虧為盈預期，並小幅上調2025年淨利潤預期。上調目標價至20美元和155港元，原為17美元和132港元。7月15日港股股價回調近 8%，或主要反映日流水下滑以及投資人對買量投放影響盈利能力的擔憂。該行認為8月下賽季開啟，日流水或將重回高位，短期新遊投放主要為吸引/留存用戶，為長線營運奠定基礎，投放回歸常態化後新遊將逐步釋放利潤貢獻。(ha/w)~
阿思達克財經新聞
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