南亞科報佳音 外資集體喊買
時報資訊 (2021-04-13 08:00:22)
南亞科(2408)法說報佳音,受惠供給成長有限、需求持續上揚,預期第二季DRAM報價可望持續上漲,觸發外資圈上調財務預期,目標價共識超越120元,其中,美銀證券看好全年獲利翻倍,將推測合理股價拉升至150元,創目標價新紀錄。
美銀證券指出,從南亞科首季財報可以發現,消費型、商品化晶片價格環境變得更為有利,南亞科的本地或國外競爭對手,多已將低密度DRAM的產能轉換為生產邏輯IC產品(如影像感測器),或是高密度的高端記憶體產品,反觀南亞科有三分之一晶圓產能拿來生產低密度DRAM,是最標準的受惠股。

南亞科不僅火力全開,生產低密度DRAM,低密度DRAM每位元溢價比起主流的8 Gb產品,更是足足高出一成以上,換算下來,對南亞科整體營收與獲利的貢獻程度將達整體的一半、甚至以上。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻說明,南亞科經營管理階層看好DRAM合約價第二季可望逐月上漲,此觀點呼應大摩先前提出:DDR3現貨與合約價之間存在77%價差,預期合約價將開始上揚,縮小二者間缺口。
摩根士丹利所做的產業調查更顯示,DRAM產業領頭羊第二季將調漲消費型DRAM價格達三成以上,南亞科將有機會調漲10~20%。
針對後續供需關係變化,美銀證券認為低密度DRAM供應持續緊俏,難以滿足需求,單位售價首季開漲15%後,單季每股純益季增翻倍,隨單位售價第二至第四季還會逐季走揚,全年下來,每股純益將成長100%以上,進一步考量低密度DRAM報價續強效應,2022年獲利可望再大增逾三成。
外資估算,南亞科2021年每股純益5.58元,較前年度的2.49元翻倍,2022、2023年每股純益持續進化為7.3與7.9元。
至於同業有無可能將產能再轉回報價漲勢最猛的低密度DRAM?美銀不置可否,並指出,若再轉換產能,得直接面臨成本提高衝擊,或是每項應用的整體市場規模都不算大,現在轉換產能,恐非明智之舉,因而研判機會不高。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)
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