美債ETF抗跌！00687B經理人：最恐慌時期已過 (2024-11-27 20:12:29)

台股本週走弱，而先前疲弱的美債ETF，近期反而走強，法人解讀，川普近日提名華爾街避險基金經理人貝森特擔任財政部長，加上市場普遍認為貝森特為未來穩定美政府的重要力量，又有避險基金實戰經驗，其「3-3-3政策」將對政府預算赤字有效控制，加上美國10年期公債殖利率在本週一大跌，美債與美債ETF因此同慶。

國泰20年美債(00687B)經理人江宇騰說，根據芝商所FedWatch資料顯示，至明年6月利率會議，美國聯準會有機會再降息2碼，隨著降息週期持續展開，債市資產可望止穩回升，衡量市場恐慌情緒的美銀美債選擇權波動率指數(MOVE Index)自11/5的136.3大幅下降至11/25的99.1，顯示因川普當選而拋售美債最恐慌時點已經過去。

江宇騰說，急於利用債券ETF追求資本利得的投資人，應將投資目光放遠，而市場預期共和黨完全執政下，將順利解決債務上限問題，2025季度發債量將穩定供應，可緩解市場之前對川普上任後將大舉發債，債券價格可能下滑的疑慮。

國泰00687B是全台受益人數前五大的美債ETF，其他四大包括元大00679B、統一00931B、中信00795B、永豐00857B，五檔合計高達87萬位受益人，包辦了九成以上的美債市場。

以006878來說，受益人數今年以來從12萬人成長到30萬，成長幅度驚人。

即將募集的新光BBB投等債20+ETF(00970B)，經理人王韻茹表示，近來美國新任總統川普的人事任命和政策宣示雷厲急行，在他仍未上任情況下，市場總是抱持觀望甚至充滿不確定性，影響金融市場波動持續震盪，同時，川普最新宣布，將向中國、加拿大及墨西哥加徵關稅，再度引發市場憂慮，全球資金避險需求大增，持續挹注美國投資等級債券商品避險。

王韻茹強調，國人愛債券ETF瘋潮起，不少投信皆有投資等級債券相關商品，建議投資人鎖定純BBB等級公司債ETF，同屬於投資等級、但享有票面利率較A級還高、殖利率比A級更具吸引力，透過BBB級投資級債券ETF搶高票息、鎖定較優的殖利率外，現在提早卡位，更能搶佔未來債券利差收斂契機。

專家表示，目前美國10年期公債殖利率約4.3%上下，美國投資等級債券殖利率，則已突破5%，若鎖定BBB等級的美國投資等級債ETF，指數平均到期殖利率更可攀升到超過6%的優殖表現。

滙豐投信表示，回顧 2016 年美國大選，殖利率在川普意外勝選之後才開始彈升、幅度達 80點；而本次殖利率彈升卻早在聯準會9月啟動降息之後，率先反應川普勝選情境，殖利率從3.6%一路上漲至4.4%，彈升點數達80點，已經與「川普1.0」時代的「川普交易」相去不遠，合理推估殖利率本波彈升幅度應接近滿足點。

滙豐投信表示，隨著川普內閣人事陸續底定，債市顯示出市場對「川普 2.0」可能迎來的再通膨憂慮有所緩解，美債券殖利率觸及近期高點後明顯回落。預定新任財長由貝森特出線，提出的三大政策改革方向包括提高經濟成長率至 3%、將預算赤字降至GDP的3%以內、增加石油產量至每天300萬桶，這都被視為有助推動經濟成長與通膨控制的積極信號。

滙豐環球高入息債券基金產品經理顏誌緯說，過去也曾經出現降息後殖利率不跌反漲的現象，如1995年與2019年，但只要寬鬆週期仍未結束，貨幣政策仍將主導趨勢性的延續。