台化洪福源:能耗雙控影響深遠 通膨將是最大黑天鵝中央社記者蔡芃敏台北8日電 (2021-10-08 22:16:37)

台化董事長洪福源指出,恆大事件、能耗雙控是市場黑天鵝事件,推估中國第4季仍將限電,對營運影響視政策而定;他認為,國際原材料、能源價格上漲是必然趨勢,對於明年度成本壓力必須有因應措施,世界性通貨膨脹將會是最大黑天鵝。

台塑四寶今天公告自結第3季財報,營收合計達新台幣4319.95億元,季增3.7%,稅後純益622.64億元,季減10.1%;今年前3季賺進1949.33億元,表現亮眼。

對於後市展望,洪福源直言,恆大事件、能耗雙控是市場黑天鵝,石化傳統旺季面臨變數,感到相當憂心;石化品短期因下游減產,價格下滑,供需平衡還需時間調整,遠期仍不明朗。

他認為,中國中央與地方將妥善處理恆大負債事件,不過,中國長期以來有太多不合理的槓桿操作,「挖東牆補西牆、盲目投資」仍有其他案例,中國政府後續恐怕還有得忙,消費信心、房地產以及房地產相關消費鏈可能受到影響,恆大事件短期對市場影響有限,長期仍得看政府措施。

洪福源說,中國「能耗雙控」政策影響巨大而且深遠,並非偶發事件,導火線是能源短缺、價格高漲,電力供應緊俏,政府不得不實施限電。

洪福源進一步指出,推估中國第4季仍將實施能耗雙控,對台化影響得視政策發展而定。根據短期觀察,聚碳酸樹脂(PC)、聚苯乙烯(PS)、丙烯(月青)-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)等硬膠下游普遍受到限電,軟膠聚丙烯(PP)影響不大。石化品因下游減產,價格本週呈現下跌,但供需平衡尚需時間調整,遠期仍不明朗。

他認為,國際原材料、能源價格上漲是必然趨勢,澳洲CoalFax 10月初已突破200美元,原油價格短期回檔不易。煤炭及天然氣短缺、國際運費攀升,最終都會轉嫁至消費者,全球通膨壓力已到臨界點,對於明年度成本壓力必須有因應措施,世界性通貨膨脹將會是最大黑天鵝。

台塑指出,中國大陸實施能耗雙控及限電措施,受影響產業包括煤化工、氯(石咸)、有色金屬(含電解鋁)及電石等,相關產品像是聚氯乙烯(PVC)、液(石咸)、乙烯醋酸乙烯酯共聚物(EVA)及環氧氯丙烷(ECH)等工廠停工或降產,截至9月底,中國受影響產能約5%至31%。由於市場供應趨緊,預期第4季亞洲石化產品行情看漲。

台塑寧波廠區配合限電政策,10月安排獲利較低的產品優先降產,平均降幅約1成,將以庫存及產銷調度因應,對整體營運影響不大。後續將視寧波市政策及各產品市況再調整降產幅度與因應對策。

台塑表示,因應歐美年底節慶以及雙11購物節,將刺激民生消費產品需求,中國下游加工廠可望增加購買量,加上第4季為聚乙烯(PE)、PP包裝材與家電用品、線性低密度聚乙烯(LLDPE)農膜、乙烯醋酸乙烯酯共聚物(EVA)鞋材及太陽能封裝膜等傳統需求旺季,且印度雨季結束,PVC需求回溫,有利產品銷售。

南亞指出,ABF載板市況暢旺,新港廠銅箔產能調整完成,外售量增加。不過東南亞疫情蔓延,下游無法順暢生產,上游供應鏈部分材料庫存偏高,備庫存訂單趨緩,加上中國限電措施不明,恐影響客戶產能利用率,估電子材料第4季表現與第3季持平或略減。

南亞估化工產品同樣持平或略減,中國丙二酚9月預期新產能投產,使得行情下跌,但因同業集中定檢,供應減少下,價格將區間震盪;乙二醇市場行情仍有上漲空間。

台塑化看好第4季煉製毛利持續回升,歐洲取暖旺季報到,柴油取暖需求持續回升,庫存偏低,需大量進口亞洲柴油回補庫存;歐美汽油庫存偏低,加上亞洲疫苗施打率持續提升,預期東南亞需求增加,將使汽油價差維持穩健。
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