陸煉油原料新課稅政策6月上路 台化受益時報記者王逸芯台北報導 (2021-05-18 10:18:17)

大陸擬自6月12日起對煉油原料課徵消費稅,主要針對混合芳香烴、輕循環油、稀釋瀝青,預計此政策上路後,大陸民營煉油廠將減少混合芳香烴採購,使台化等進料彈性高的芳香烴業者可取得較廉價的原料,此政策將有利於台化獲利空間成長,台化(1326)今開高走高,上漲逾3%,股價最高達83.7元,站回5日線位置。
大陸政府最新宣布,預計自6月12日起對進口的混合芳香烴、輕循環油、稀釋瀝青課徵消費稅每噸199~273美元,大陸政策造成芳香烴工廠的獲利空間結構性擴大,預計台化將可藉此受惠。

大陸2020年進口混合芳香烴、輕循環油、稀釋瀝青合計3845萬噸、約當77萬桶/日,主要係民營煉油業者進口以上原料後,經簡易加工,再以煉油產品的形式銷售,只是在此產銷模式下,煉油廠加工深度不足,產品品質不佳,因帶動大陸政府此次對以上三種原料課徵消費稅,以改變煉油廠的進料,進一步提升煉油產品品質。
大陸2020年進口PX約1260萬噸,其中105萬噸來自台化麥寮廠、509萬噸來自南韓,價格可隨大陸市場上漲,預計該新課徵政策上路後,大陸民營煉油廠將減少混合芳香烴採購,使台化等進料彈性高的芳香烴業者可取得較廉價的原料。
法人預估,台化2019年採購438萬噸芳香烴原料油,假設每噸原料成本下降每噸30美元、PX出口至大陸價格上漲每噸30美元,預估台化獲利空間約擴大每股0.79元。
另外,就基本面來說,台化預估5月合併營收將略低於4月,主要是4月底起安排麥寮SM-3年度定檢,及儲備7月ARO-2定檢PX和苯的庫存,第二季合併營收將比第一季將大幅成長。
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