正隆Q1獲利雙升創次高 Q2淡季續看升時報記者林資傑台北報導 (2021-05-13 07:34:54)

造紙大廠正隆(1904)受惠訂單需求暢旺、漲價反應成本壓力效益顯現,2021年首季淡季營運暢旺,稅後淨利雙位數「雙升」至12.42億元、連3季改寫歷史次高,每股盈餘(EPS)1.12元。法人看好正隆第二季營運淡季續揚,下半年新產能開出可望增添營運動能。
正隆首季合併營收102.86億元,雖季減7.82%、仍年增達13.35%,創近6年同期高點。毛利率27.51%,優於去年第四季26.64%、低於去年同期28.85%,改寫歷史次高。不過,營益率13.91%,優於去年第四季13.34%及同期13.77%,改寫歷史新高。

在營收規模持穩高檔、本業獲利創高帶動下,正隆首季歸屬母公司稅後淨利達12.42億元,季增達11.91%、年增達38.16%,連3季改寫歷史次高。每股盈餘1.12元,優於去年第四季1元及同期0.81元,獲利成長動能優於營收。
正隆先前法說時指出,市場訂單需求暢旺使造紙及加工部門均全能生產,台越2地造紙廠稼動率幾近滿載,紙箱廠則已滿載、甚至加班趕工。為反應國際廢紙及紙漿等原物料成本上漲壓力,1月已調漲產品價格約10%,預期首季營收、毛利率及營益率均會優於去年同期。
展望後市,在市場需求暢旺、生產稼動率高,正隆總經理蔡東和預期有助正隆毛利率提升,且隨著全球疫情逐步趨緩,可望帶動經濟恢復成長下,預期今年整體營運表現仍可望維持相當水準,惟仍須密切觀察原物料價格上漲壓力,不排除再調整產品價格反應可能。
正隆4月自結合併營收37.2億元,雖較3月38.83億元減少4.19%,仍較去年同期31.78億元成長達17.05%,為近7年同期高點。累計前4月合併營收140.21億元,較去年同期122.53億元成長達14.43%,續創同期次高。
同時,正隆擬定3大策略續拓台越2地新產能、台灣產能改造升級,未來3年平均資本支出將超過70億元。其中,斥資20.8億元打造、年產能6千平方公尺的高雄燕巢智能紙器廠將在年中量產,斥資2億美元、年產能40萬噸的平陽造紙廠二期計畫將在年底完成。
投顧法人認為,正隆4月營收表現符合預期,美國廢紙4月每噸均價則持穩170美元左右。由於市場對紙箱需求暢旺,集團目前以加班因應,產能約提升3~5%,預期上半年營運淡季不淡,看好獲利表現將逐季提升,維持「買進」評等、目標價50元不變。
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