全年獲利預期提高 大摩調升國巨至735元時報-台北電 (2021-02-25 07:57:16)

摩根士丹利證券進行供應鏈調查指出,國巨(2327)基於物流成本、原物料、勞動成本提高,針對大中華市場經銷商的晶片電阻漲價10%,而且調漲過後的價格將比過往更有延續性,因而提高全年獲利預期,並把推測合理股價升至市場最高的735元。
摩根士丹利證券先前未預期晶片電阻價格今年將會調漲,因而沒有將相關貢獻納入財務模型中。國巨本次調升晶片電阻價格,係反映逐漸提高的成本,背景與過去價格上揚循環時期不同,這也代表,接下來將啟動的漲價可望延續更長久時間,亦有助市場更正面解讀漲價對國巨帶來的貢獻。

觀察國巨營運成績單,晶片電阻約占營收17%比重,晶片電阻混合單位售價漲價之後,換算下來,約可提升國巨全年每股純益約2個百分點。
外資上調國巨財務預期後,2021年每股純益提升為39.59元,較前年度增加五成以上,2022年每股純益再進步為44.27元,年增率仍達一成以上。
摩根士丹利證券將國巨推測合理股價估值升至735元,超過高盛、凱基投顧賦予的725與700元,同時宣告,內外資大型研究機構看國巨目標價的共識,自「6」字頭往「700元俱樂部」集結。
摩根大通證券從國巨晶片電阻漲價延伸出來,認為針對經銷商的產品價格調整,向來是觀察下一步價格發展的優良指標,接下來應有機會看到MLCC可望有調升空間(幅度會較晶片電阻小),同時,在國巨對全資經銷商漲價完畢後,也可能接著對直接客戶、外部經銷商啟動漲價。不過,國巨調整價格的關鍵,還是會優先考慮與外部客戶維持良好關係。
回顧國巨先前宣布對大中華經銷商漲價鉭質電容時,高盛證券便研判,國巨可能對更多產品啟動漲價,且強調在商品化MLCC、晶片電阻價格上升趨勢中,國巨就是最大受惠者,預期國巨2020~2022年每股純益年複合成長率高達四成,股東權益報酬率將從2019年的13.2%,加溫至2022年的27%。國巨也是高盛「亞太區優先買進清單」的一員。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)
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