通吃5G、Wi-Fi 6 凱基初評璟德喊新天價時報-台北電 (2021-01-26 10:28:11)

凱基投顧科技產業分析師黃新迪指出,璟德(3152)為大中華區龍頭高頻射頻前端元件與模組廠,專精於低溫陶瓷(LTCC)技術,看好2021、2022年5G裝置需求大增與Wi-Fi 6升級循環,將帶動獲利與評價調升,初評「買進」,推測合理股價620元。

凱基指出,5G、Wi-Fi 6升級循環刺激LTCC元件需求大增,預估2020~2022年整體智慧型手機LTCC需求年複合成長36%,動能包括:一、因應多入多出(MIMO)1T4R無線技術升級,5G智慧機搭載LTCC元件量從4G機型的3~5顆,躍升至10~18顆;二、華為制裁下,大陸智慧機品牌廠需求增加,其產品搭載LTCC元件之數量因射頻(RF)前端整合程度較低而較多;三、為了增加資料容量與覆蓋範圍,應用處理器(AP)與路由器升級Wi-Fi 6,並導入三頻Wi-Fi架構,濾波器需求因此增加。
璟德以優越客製化設計及研發技術等競爭優勢,成為Oppo、Vivo、小米等大陸智慧機廠商LTCC元件主要供應商。凱基預估,璟德2021、2022年每股純益將分別年增37與28%,至16.10、20.65元。
黃新迪說明,璟德成長動能主要來自因應性能要求增加,5G應用LTCC元件之層數與面積增加,消耗產能達4G規格之4~6倍;其次,因產品競爭力佳,搶占日系同業手機與Wi-Fi應用市占率;再者,璟德產品組合優化,加上同業競爭減弱,獲利能力將增強,使利潤率擴張。(新聞來源:工商即時 簡威瑟)
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