利差持續收斂 美短期高收債 買點浮現時報-台北電 (2020-11-30 08:36:04)

3月低點以來,全球風險性資產持續上揚,高收益債券利差也持續收斂至今年相對低點,法人表示,美國聯準會宣布預計基準利率將維持不變到2023年,各國央行亦持續推出振興經濟措施,激勵市場上漲,觀察全球資金已逐漸往具高息及抗波動的資產流動,特別看好美國短年期高收益債市投資機會。
合庫美國短年期高收益債券基金經理人陳秀宜指出,美國市場情緒在總統大選後轉為樂觀,目前多數產業指數處於高位附近,促使美高收指數處於高檔震盪格局,指數表現居所有類型高收益債券指數之冠。

目前美國高收益債指數整體利差為450基本點(1基本點是0.01百分點)上下,雖較十年平均為低,對離低點仍有一段距離。若後續疫苗順利量產,搭配股市行情多頭持續,或將激勵利差進一步收斂,整體而言,審慎樂觀看待美國高收益債市場行情走勢。
經驗顯示,在2009~2015年超低利率的環境下,ICE美銀美林美國高收益債券指數呈現逐步上揚的趨勢,寬鬆的貨幣政策有利於美國高收益債市的表現。展望美國高收益債券市場,在聯準會對於信貸市場的支持舉措下,有機會持續提振高收益債市場,市況可能持續改善,從而推動利差進一步收斂,投資方向建議優先選擇存續期間短,影響程度較低之短年期美國高收益債券。
第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,疫苗接連傳出好消息,加上全球經濟緩步復甦,美國11月製造業PMI初值更達56.7,寫下近五年最佳紀錄,也帶動服務業招聘活動創近十年最高,嘉惠風險性資產。
從基本面觀察,隨著多家藥廠疫苗陸續問市,同時,英、德、法等國採取積極措施因應二次疫情的風險,明年全球經濟展望將漸入佳境。因此,摩根大通證券近日下修高收益債今明兩年違約率預估,分別從8%、5%調降到6.5%、3.5%。各國央行維持寬鬆貨幣措施,甚至包括英國,也將加入負利率行列,導致全球負利率債券規模不斷攀升。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡/台北報導)
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