NRE疫後回溫+與同業有差異 外資正向看智原時報記者王逸芯台北報導 (2020-10-22 09:26:57)

日系外資針對智原出具最新研究報告指出,智原(3035)NRE(委託設計)業務受到疫情的衝擊逐漸減緩,且智原和同業創意、世芯-KY等專注領域不同,智原偏向相對成熟的製程設計,且大陸需求強勁,故整體來說,2021年展望持續樂觀。
日系外資表示,智原ASIC(客製化晶片)業務佔2019年總收入的83%,58%來為MP(量產),26%來自NRE(委託設計),與同業創意(3443)和世芯-KY(3661)不同,智原主要關注具有相對成熟的製程設計,可用於工業、AIoT、通訊和多媒體,就營收貢獻區域來說,2019年有42%來自大陸、27%來自台灣、15%來自日本、以及7%來自美國。

日系外資表示,智原第三季營收15億元,季增長14%、年減少6%,其中MP的增長強勁,營收季比增長超過20%,展望第四季,智原MP在第四季預計將持續成長,NRE今年則受疫情影響需求較差,預期智原第四季營收季增約6%。ASIC業務方面,雖然投入生產design win計劃數如預期、但受疫情影響,NRE認列時程被拉長,導致今年NRE營收不如預期,但智原預期疫情對NRE認列時程影響逐漸消退,且大陸新案需求強勁,故對2021年展望正面。
日系外資表示,智原目前約210案子裡有25%量產製造MP、40%進入tape out,量產製造MP仍將維持超過50%營收貢獻,預計MP在2021年成長來自於datacom(5G基地台及10G PON)、POS(條碼掃瞄)、security IC,另外,智慧型電錶2021年最差也會持平,2020年預估MP營收占比15~20%,由於大陸半導體自製化比重提高,因此每單位價值也會有些許提升,不過智慧型電錶的專案導向生態也將使這塊業務成長較為線性,出現爆發式成長機會不大。
至於IP業務,日系外資預估,智原今年預期將衰退,由於智原主要IP客戶為聯電(2303),因此,當聯電將製程停留在成熟製程而沒有推展到14奈米以下之後,業務表現相對較差,預期2021年IP可能回升,未來需要分散並切入其他晶圓代工客戶及IC設計廠商。
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