封測訂單現流失隱憂 力成軟腳時報記者林資傑台北報導 (2020-10-21 11:30:38)

南韓記憶體大廠SK海力士宣布將收購英特爾(Intel)NAND記憶體及儲存事業,市場預期後段封測訂單拉回自製可能性大增,身為英特爾主要後段封測夥伴的記憶體封測廠力成(6239),未來營運恐面臨委外封測訂單減少壓力。
受此利空因素影響,力成昨(20)日股價挫跌3.39%至85.6元,今(21)日續開低走跌2.34%至83.6元,創8月底以來2個月波段低點,早盤維持逾1.5%跌幅,在封測族群中表現最疲弱。三大法人近日持續偏空操作,迄今連7日賣超合計達1萬919張。

SK海力士20日宣布將斥資90億美元,收購英特爾NAND記憶體與固態硬碟(SSD)儲存事業,以及位於中國大連專門製造3D NAND Flash的Fab68廠房,SK海力士將依規定向中、美、韓等國政府機關申請許可,預計在明年底前完成收購。
力成為英特爾主要後段封測合作夥伴,由於韓廠後段封測多以內部自製為主,海力士完成收購後將封測訂單轉為自製可能性大增,市場預期將使力成面臨封測訂單減少衝擊,勢必需要一段時間調整,影響未來營運成長動能前景。
對此,力成表示不評論特定廠商或客戶,且收購初期以SSD為主,目前不影響短期營運,長期將視情況持續調整。投顧法人指出,英特爾封測訂單約貢獻力成1成營收,以台灣廠區為主要基地,預期經營團隊將在22日法說會中對外統一說明。
根據力成法說會揭露的各產品營收貢獻占比,2020年上半年以Flash占約39%最高、邏輯占26%居次、DRAM約23%,系統級封裝與模組(SiP/Module)約13%。投顧法人指出,力成Flash及SiP/Module業務承接英特爾SSD封測訂單,包括晶粒封測及SSD SiP。
投顧法人表示,力成近年營運成長動能除了來自NAND Flash及DRAM封測業務成長外,主要受惠東芝(TOSHIBA)切入企業SSD市場帶動,使SiP/Module產能一路擴增、墊高基期,致使今年各季營收年增率逐步縮減。
力成9月自結合併營收63.12億元,月增0.16%、年增4.8%,續創同期新高。合計第三季合併營收189.35億元,季減2.44%、年增6.95%,仍創同期新高、並創歷史第3高。累計前三季合併營收571.57億元、年增21.05%,續創同期新高。
投顧法人認為,力成9月第三季合併營收表現略優於預期,預估獲利「雙降」幅度將優於先前預期,全年營收及獲利仍可望創高。不過,下半年營運旺季不旺、營收成長動能逐步收斂,預期第四季營收年增率將接近持平。
展望明年,投顧法人預期DRAM報價止跌有望,但NAND Falsh價格跌勢尚未趨緩,力成由於比較基期高,明年上半年營收年增率可能由正轉負,整體業務發展動能仍待法說會更新,故維持中立評等、目標價113元不變。
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