收購有譜?格羅方德撇傳聞 從英特爾野心勃勃 看聯電的價值 (2021-07-22 先探投資週刊 文/劉瓊雯)



自從帕特基辛格(Pat Gelsinger)今年二月上任英特爾(Intel)執行長以來,便積極布局半導體製造,尤其是在重返晶圓代工戰場上野心勃勃,不僅成立新事業群,還將砸二○○億美元建新廠,近期更是傳出英特爾有意收購晶圓代工廠格羅方德(GlobalFoundries; GF),引發市場熱議。

英特爾欲擴大營運版圖

根據外媒《華爾街日報》報導,英特爾正計畫以三○○億美元收購格羅方德,藉此擴大營運版圖,若此案收購成功,預期將是晶片產業最大的一宗收購案,也是英特爾有史以來最大手筆的併購。不過,格羅方德執行長在十九日接受《彭博》以及《CNBC》採訪時,表示將在紐約州馬爾他總部附近興建第二座晶圓廠,並且支出十億美元提高現有晶圓廠產量,解決全球晶片短缺問題,並且指出關於可能被英特爾收購的報導純屬市場傳言,公司正持續朝著首次公開發行(IPO)的計畫前進。

其實格羅方德是從超微(AMD)的製造部門分拆出,隨後再與新加坡半導體生產商Chartered合併而成,目前則是由阿布達比主權財富基金Mubadala Investment持有,也在分拆出超微後,就將資源轉進十二和十四奈米製程,並宣布停止七奈米製程的研發計畫,不過超微目前仍是格羅方德的主要客戶,且是英特爾在中央處理器(CPU)及圖形處理器(GPU)等方面的重要對手,就有資深半導體專家分析,若併購能成,英特爾不僅可快速解決晶圓代工產能不足的問題,同時也可直接搶下全球七%的晶圓代工市占率,在另一方面,和英特爾有競爭關係的客戶,恐開始爭相轉單,對英特爾來說,將流失重要客戶,市占率勢必會再小於七%。此外,格羅方德在全球市占率僅次於台積電(2330)及三星(Samsung),無論是在製程與技術方面,都與聯電(2303)最為相當,堪稱是最直接的對手,不過,若依目前聯電市值大約二五○億美元來看,英特爾花三○○億美元併購格羅方德,外界認為估值稍高,對英特爾來說只會增加成本,拉低毛利率,還要認列龐大的商譽攤銷,實屬不利。(全文未完)

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