航空股 買點到了嗎? (2020-03-26 先探投資週刊 文/劉瓊雯)



新冠肺炎(COVID-19)疫情爆發,甚至持續在全球擴大,在疫情影響的影響下,世界各國陸續宣布「鎖國」,紛紛頒布旅遊限縮和禁止令,禁止國際航線往來,全球航班紛紛取消、停飛,種種措施均導致乘客人數銳減,航空業需求大幅萎縮,對全球航空業和旅遊業可以說是首當其衝,航空公司陷入更嚴重的困境,導致全球各大航空類股股價紛紛向下急挫探底。

波音成最大受災戶

這一波最大的受災戶應該是美國的製造業巨頭波音,過去波音與歐洲空中巴士公司兩強長期較勁,爭奪市場龍頭地位,但在一八至一九年之間,短短的五個月內,波音因737 MAX客機分別在印尼和衣索比亞發生兩起致命空難,各國航管當局下令航空業者停飛737 MAX客機,波音就面臨飛機訂單減少與減產等危機,業績大受打擊,營收從一八年的一○一一億美元,下降到七六六億美元,每股盈餘從十六.○一美元至虧損三.四七美元;股價更是從四六四.○一美元高價跌到一○一.二五美元,大跌七七.三%,市值更是低至五七一.二八億美元;自從二○二○年新冠肺炎疫情爆發後,三月以來,波音在美股累計下跌超過六○%,三月十九日股價正式跌破一○○美元,與一九年同期相比跌了近八○%,截至三月二十日總市值只剩五三六.一億美元。對於不斷下挫的股價,波音曾要求當局及金融機構對該公司與供應鏈廠商們提供六○○億美元規模的資金援助,波音指出,如果沒有立法和適當的政策,美國的航空製造業可能會崩壞。

航太產業市場仍長期成長

澳洲智庫「亞太航空中心」(CAPA Centre for Aviation)出具的最新報告中也示警,飛機停飛導致各家航空公司的現金儲備正迅速減少,大部分航空公司將可能在五月底時破產,唯有政府與業界共同採取行動,才能避免這場災難發生。

做為美國最大的製造企業之一,光是在美國國內,波音的員工就超過萬名以上,此外,波音的供應商更超過一七○○○家,且波音還跨足軍機、飛彈以及太空科技等,這樣的大企業,美國總統川普在三月十七日的記者會上表示:「波音不救不行」,可見政府不可能對波音面臨的困境袖手旁觀。外資美林證券也認為,波音對美國經濟太重要,其生產的商用客機屬於雙寡占行業,需要長期大量資金的投入,是「太大到不能倒」的關鍵企業。

高盛集團(Goldman Sachs)在三月二十三日出具報告指出,受到航空業大蕭條的影響,波音訂單量銳減,但該公司現金部位充足,擁有足夠的流動性,可支付二○二○年的營運現金流出,且波音的股價自高峰崩跌近八○%,已充分反映疫情的恐慌,一旦新冠肺炎疫情問題解決,未來全球航空旅行需求將可恢復原有水準,航空運輸流量會快速復甦,航空業仍是長期成長的市場,波音接下來可能會繼續稱霸。高盛並將波音股票的評等從「持有」調升至「買進」,並將目標價調整至一七三美元。(全文未完)

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