MCU漲價一波又一波 (2021-07-29 理財周刊 文.高適)


正在全球興風作浪的Delta變種病毒疫情,為全球經濟前景展望帶來一片烏雲,各央行避免剛燒旺的景氣太早熄火,勢必要延續執行中的貨幣政策來強化經濟的底氣。

歐央七月利率決策會議已率先調整新政策指引,將允許通膨率超過目標(二%)一段時間,不會在通膨達標時就立刻緊縮貨幣政策,並暗示將在更長時間內維持低利率,以支持歐元區經濟,市場普遍解讀歐洲央行要到二○二四年或二○二五年才會開始升息,隱含資本市場的熱錢派對不會那麼早結束,提振資金信心帶動美股再創歷史新高。

相較聯準會的貨幣政策,歐央寬鬆態度更為積極,資產負債表從今年三月初至七月中已增加九二九七億美元的規模,超過聯準會同期間的六二二三億美元。尤其在歐央四月初及七月初兩次大幅擴表的時間點,同時出現美國公債價格及美元指數雙雙走升的情況,可以解釋成歐債擴表的資金外溢效果正是近期熱錢往美元資產跑的背後原因之一。

那斯達克指數施展吸金大法

由於美國近期經濟數據已出現疲態,歐央政策態度又重申鴿派,聯準會轉鷹的時間點就可能被迫延後。因此,可預期在聯準會正式縮表之前,市場將會維持熱錢總存量持續增加、美元指數轉強、公債價格走升(殖利率走低)的背景條件,有利全球股市及科技股評價提升,美股漲勢又會優於其他股市。

另前兩期所提到,根據財經M平方針對一九九八年到二○二一年三月各區域股市在不同循環期的報酬與勝率所進行的回測,進入景氣擴張期後那斯達克指數、費半指數及印度股市指數是期望報酬最高的三個指數,顯示美股科技股會是景氣擴張期較好的投資方向,符合現階段資金轉進美股的科技指標FAANGM(臉書、蘋果、亞馬遜、網飛、谷哥及微軟),並帶動那斯達克指數持續創高的資金移動方向。

近期中國加強監管科技股,在美上市中企如果無法揭露金融資訊,也會面臨美國證券交易委員會(SEC)下市危機,導致中國科技股的股價崩跌,外資紛紛減碼撤離。市場預期中國政府此舉會促使大批資金撤出中國科技股,並轉身搶進美國科技股票,看好那斯達克指數的後市。一旦此邏輯成為市場共識,在多方資金集中搶進下,未來那斯達克指數將易漲難跌。

半導體雜音免驚 比價效應將顯現

那斯達克指數創高也會帶動費半指數的比價效應(兩者回溯的期望報酬差不多),走勢連動性與費半指數越來越高的台股半導體類股也會同步受惠。整體半導體市值又約占台股四成,類股上漲對加權指數拉升具有絕對效果,有助提高台股未來年化報酬的潛在空間。

近期半導體產業因英特爾及德儀的財測不如預期,開始出現供需失衡改善、景氣觸頂的雜音,進而壓抑半導體股的股價表現,導致費半指數仍落後美股創高的走勢。不過,市場的解讀卻與英特爾執行長對整體半導體市場展望產生矛盾,其認為半導體供給要追上需求且完全滿足需求,大約還需要一至二年時間,因廠商今年提高資本支出擴產,新產能最快也要兩年後才會開出。

進一步對照國內晶圓代工廠的說法,與英特爾算是口徑一致。台積電(2330)總裁魏哲家認為產能短缺可能延續到二○二二年,成熟製程因新增產能要等到二~三年後才會開出,產能吃緊情況更會延續到二○二三年。聯電總經理簡山傑也表示市場需求成長幅度遠大於產能增加的速度,這個結構性問題難以在短期獲得解決,半導體產能供不應求情況可能會延續到二○二三年。

※全文未完,完整內容請見《理財周刊》1092期,2021.07.30出刊

※理財周刊1092期更多精采文章:
◎發行人語>外國人看台灣與外資不同調
◎封面故事>MCU漲價一波又一波
◎理財我最大-寶山會客室>甜心鮪魚揮別月光 傻瓜理財法買房
◎全球理財觀>中國嚴打核心創新企業
◎區塊鏈貨幣戰爭>比特幣4萬美元整理機率大
◎企業巡禮>豬博士動物試驗平台 創造價值
◎理善大家來>守護生命 守護健康 守護愛
◎理周幫幫忙>航運三雄再吞跌停 台股該走還是留
◎理周幫幫忙>美債殖利率重挫 如何解讀美國經濟
◎財經瞭望台>財團法人成為機構投資人可行否?
◎數位台灣>從十兆產業轉型 看台灣經濟成長的關鍵
◎房地產會客室>如何審閱預售屋定型化契約條款?(七)
◎ETF資產增長術>美股成長股ETF 反映消費持續復甦
◎AI嬉遊期海>程式策略師的知識邊界
◎密碼貨幣通>三大巨頭為比特幣闢謠!
◎房市放大鏡>通貨膨脹對房地產走勢的影響
◎健康你我他>林恭儀中醫師 防疫寧心茶 去除心火毒
其他相關雜誌文章
股價漲、運費漲、原物料漲( 2021-06-03 理財周刊)
中西醫合治 緩解新冠症狀( 2021-06-24 理財周刊)
疫情期間金融業三大事( 2021-07-22 理財周刊)

 
加密貨幣
比特幣BTC 43230.51 -4,029.71 -8.53%
以太幣ETH 3046.12 -283.33 -8.51%
瑞波幣XRP 0.940764 -0.11 -10.27%
比特幣現金BCH 547.25 -62.03 -10.18%
萊特幣LTC 159.76 -15.98 -9.09%
卡達幣ADA 2.16 -0.12 -5.36%
波場幣TRX 0.094227 -0.01 -9.17%
恆星幣XLM 0.284268 -0.03 -9.52%
投資訊息
相關網站
股市服務區
行動版 電腦版
系統合作: 精誠資訊股份有限公司
資訊提供: 精誠資訊股份有限公司
資料來源: 台灣證券交易所, 櫃買中心, 台灣期貨交易所
依證券主管機關規定,使用本網站股票、期貨等金融報價資訊之會員,務請詳細閱讀「資訊用戶權益暨使用同意聲明書」並建議會員使用本網站資訊, 在金融和投資等方面,能具有足夠知識及經驗以判斷投資的價值與風險,同時會員也同意本網站所提供之金融資訊, 係供參考,不能做為投資交易之依據;若引以進行交易時,仍應透過一般合法交易管道,並自行判斷市場價格與風險。
請遵守台灣證券交易所『交易資訊使用管理辦法』等交易資訊管理相關規定本資料僅供參考,所有資料以台灣證券交易所、櫃買中心公告為準。 因網路傳輸問題造成之資料更新延誤,精誠資訊不負交易損失責任。