《大行》海通國際降港鐵(00066.HK)目標價至28.7元 未來數年負債比率升
海通國際發發表報告，料港鐵(00066.HK)將於3月初公布去年業績，維持對港鐵2024至2026年收入預測，但將每股資產淨值(NAV)折讓率由原先25%擴至30%，以反映槓桿率擴張。考慮未來數年負債比率將升，目標價相應降至28.7元，維持「優於大市」評級。該行認為港鐵現金流從今年開始可能會比以前緊絀。
海通國際預計，港鐵未來十年的資本開支高達1,650億元，其中2024至2026財政年度為900億元，即每年250億至350億元，其中80%用於香港鐵路維修及新鐵路項目。港鐵過往從未削減股息。要維持目前的絕對派息價值，每年需要81億元。該行預計每年的利息成本為13億至15億元，因此預測期內的現金流出介乎約350億至450億元。
考慮到香港住宅物業市場仍在復甦，該行預期來自物業發展計劃的現金流入可能放緩。港鐵可能透過借貸、發債或配售尋求進一步融資。預期淨負債比率將由2024年上半年的27.5%上升至42%，並於2025至2026財年上升至45%。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
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