《大行》麥格理降海底撈(06862.HK)目標價至15.2元 中期純利遜預期
麥格理發表研究報告指，海底撈(06862.HK)上半年營業利潤符合市場預期，惟純利遜於預期7.5%。該行預計，由於輪班時間表的改善和高效的多店管理架構抵銷了較高的每店員工人數，未來員工開支佔收入的比例將保持穩定。整體而言，該行相信今年可達到10%的淨利潤率，而明年則有可能因營業利潤率趨勢改善而上揚。
麥格理認同海底撈以謹慎的態度擴展特許經營權，因為店舖的品質和一致性是該模式成功的關鍵。該行預期今年只有少數的特許經營店開張，而明年的步伐將會加快。另外，由於公司現金狀況穩健，相信其可以維持逾70%的派息比率。
該行分別下調集團2024及25財年的純利預測14.4%和8.9%，以反映上半年員工開支及稅率上升導致上半年業績未如理想及下調收入增長預測，又將集團目標價由24.8元削至15.2元，降幅達38.7%，評級為「跑贏大市」。(sl/k)~
阿思達克財經新聞
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