《大行》招商證券降敏實(00425.HK)目標價至18.4元 需注意貿易保護風險
招商證券的研究報告指，敏實集團(00425.HK)持續改善客戶結構，在內地方面，加強與自主品牌的合作，積極拓展新勢力客戶以支撐長期增長韌性，內地市場對合資品牌依賴度按年下降5個百分點至26%。而在海外市場方面，公司積極拓展現有客戶在國際市場的合作，上半年新業務承接中國際訂單佔72%，稀釋內地汽車市場疲軟的影響。另外，公司的電池盒業務進入收成期，目前在手訂單逾2,360億元人民幣，其中電池盒在手訂單超過1,300億元人民幣，承接項目超過120個。目前電池盒業務所需資本開支減少，產能利用率逐步提升帶動業務毛利率業務利潤率持續上行並向25%中期目標靠近。
該行維持公司今年至2026年的純利預測不變，目標價由20元降至18.4元，主要是因為考慮市場憂慮美國大選後潛在的貿易保護政策影響公司在北美收入。另外，公司暫停派息對市場情緒及估值有負面影響，但管理層表示正為明年復派息創造條件，後續發展有待觀察。(vc/a)~
阿思達克財經新聞
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