《大行》花旗 : 特朗普勝算增但實施關稅需時 風險對沖或支持貴金屬表現


花旗發表報告指,美國前總統特朗普勝出11月總統大選的機會增加,對商品市場的重點是可能對進口產品加徵關稅,不過這個情況至少在十二個月內不會發生,因為即使實施,要在明年1月總統就職後,經過一個月的簽署立法、再加三至四個月貿易代表處理程序,因此該行維持未來六至十二個月對貴金屬樂觀的基本情境預測,即使誰人當選,金價上望每盎司2,700至3,000美元,白銀上望每盎司38美元。

該行認為,在中美貿易風險升溫下,投資者可能就股票及貨幣敞口作對沖,亦支持貴金屬價格表現,一旦貿易戰出現,相信金價將會跑贏其他一般商品,但較強美元可能成為金價的逆風。

花旗指,明年下半年貿易放緩的預期,與該行原本看淡明年下半年油價的預期一致(平均油價每桶低於60美元),即使特朗普可能對伊朗作出制裁,但措施的效力未必有如過往,可能不足以抵銷產能過剩的預期。若果特朗普當選,俄羅斯及烏克蘭可能停火,將會緩和市場對石油及天然氣供應的憂慮,美國及沙地阿拉伯關係趨向溫和,亦可能預示石油輸出國組織及盟友,將盈餘產出重新投向市場。(cy/w)~


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