《大行》招商國際降理想汽車(02015.HK)目標價至123元 下調淨利潤預測
招商證券國際發表報告指，理想汽車(02015.HK)首季Non-GAAP淨利潤12.8億元人民幣(下同)，按年同按季分別跌9.7%和72.2%。整體單價及毛利率變化均符合指引，但高費用投入顯著拖累業績。
報告指，近期公司內部架構調整，大幅度優化崗位。純電新品上市推遲，研發投入縮減，網絡渠道的優化，三因素均有利於降低費用。基於新定價戰略下良好的市場反響以及後續擴大展廳計劃，公司維持全年56-64萬銷量指引。
不過，該行指理想第二季毛利率承壓，因4月全系產品價格重新調整以及5月開始L6佔比提升，第二季毛利率指引下降至18%，料第三季有望緩解。同時公司純電節奏放慢，因今年行業純電車型增速放緩以及自身充電站建設尚不完善，此前預計年底上市的純電系列新品將推遲於2025年上半年。
該行指，第二季是公司成長節奏調整期，關注降本增效後的業績恢復。下調2024至2026年Non-GAAP淨利潤19.6%、16.7%及12.8%，港股目標價由167元下調至123元，評級「增持」。
(ha/u)~
阿思達克財經新聞
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