《大行》摩通：招行(03968.HK)首季淨息差及資本勝預期 惟手續費收入及盈利遜
摩根大通指，招行(03968.HK)首季業績好壞參半。撥備前經營溢利按年跌6%，較該行預期高3%，但淨利潤按年跌2%，差於該行預測2%。
該行指，招行淨息差按季收窄2點子屬溫和，且普通股權一級資本率改善，零售及財富客戶穩定，資產管理規模增長及撥備水平堅韌。但另一方面，季度收入按年收縮19%，特別關注類貸款比率上升或引發資產質素憂慮，縱使不良貸款比率輕微下降。
該行預期季績後市場對招行每股盈利預測有低單位數下調，基於招行上月已升13%及跑贏MSCI中國銀行指數，料股價短期有所回調。但基於淨息差回穩，料招行下半年收入增長反彈，全年盈利料有正增長，亦基於強勁資本比率，見派息比率有上升空間。
該行予招行「增持」評級及39元目標價。(fc/cy)~
阿思達克財經新聞
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