《大行》大摩料阿里(BABA.US)上季GMV/CMR增長改善 評級「與大市同步」
摩根士丹利發表報告，維持對阿里巴巴(BABA.US)(09988.HK)美股預託證券目標價85美元及「與大市同步」投資評級，同時下調對公司現財年至2026財年非通用會計準則淨利潤預測3%至6%，基於公司持續投資以重申激活增長。該行對公司維持保守觀點，認為業績轉型需時。
該行預測阿里巴巴截至3月止第四財季毛交易總額(GMV)錄高單位數增長，客戶管理收入(CMV)按年升4.3%，反映今年以來健康的網上消費趨勢及市佔流失幅度收窄。該行指，預期季度毛交易總額增長快於客戶管理收入增長，乃基於毛交易總額更多地移向淘寶平台。整體淘天集團收入料按年升1.7%，受直銷業務收縮下收入減少所影響。
該行料阿里巴巴季度整體經調整EBITA料按年跌6.1%至237億元人民幣，主要受國際電商、菜鳥及其他業務拖累。現財年股東回報率料為8%。
該行亦指，阿里巴巴將於下月公布截至3月的第四財季業績，季度客戶管理收入增長及股東回報將為下一個股價催化劑。該行認為中國電商市場競爭仍然劇烈，阿里巴巴透過投資重新激發增長的策略仍為焦點。
該行列出季度業績出現的三種可能情況，第一為客戶管理收入按年升0%至3%及年度派息為每份美預託證券1美元，第二為客戶管理收入按年升3%至5%及年度派息為每份美預託證券1至1.5美元，第三為客戶管理收入按年升5%至8%及年度派息為每份美預託證券逾1.5美元，在三種情況下股價將分別跌0%至5%、升2%至3%及升逾5%。該行料出現第二情況的機會率為六成，其餘情況出現的機會率各為兩成。
該行予阿里巴巴(BABA.US)目標價85美元，投資評級「與大市同步」。(fc/w)~
阿思達克財經新聞
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