瑞昱法說報佳音 外資續喊買、目標價666


瑞昱(2379)法說釋出正面訊息,看好持續需求強勁,全球PC市場持續成長,面對產能緊張問題,瑞昱也持續極大化有限產能,美系外資也重申瑞昱買進評等、目標價666元,2021年、2022年每股獲利落在27.18元、30.77元。
美系外資表示,第一季營收季增加5.68%、年增加46.5%,每股獲利為5.98元,營收、獲利均高於先前市場預期,瑞昱第一季財報亮點落在毛利率,單季毛利率由去年第四季的43%上升到44.8%,主要是來自於更好的產品組合,PC產品的比重來到34%,也因此,第一季營業利益率也由去年第四季的12.0%擴大至12.8%,庫存天數則增加到66天。

美系外資表示,瑞昱4月營收相較3月下滑,主要是面臨了一些生產上的瓶頸,在產能緊張下,瑞昱仍看好第二季需求相當強勁,瑞昱因生產規模大故在爭取產能上具一定優勢,至於毛利率方面,有鑑於半導體產能吃緊,最必要的就是會盡量極大化有限產能,在這種情況下,就會將低毛利產品次序往後調整,故在產能吃緊下,反而會有利於產品組合,預估瑞昱第二季營收增長0~5%,毛利率落在44~46%,重申瑞昱買進評等、目標價666元,2021年、2022年每股獲利落在27.18元、30.77元。
美系外資表示,瑞昱預計2021年整體市場PC出貨量將達到3.5~3.6億規模、年增長15~20%,預計下半年PC需求仍會比上半年強,現階段包括公司和通路的PC庫存依舊很低,瑞昱也預估下半年產能緊張狀況恐更加劇,甚至會延續到明年上半年。