央行列2025年全球4大經濟不確定性 川普新政列第一



國際局勢動盪,經濟前景迷霧重重。中央銀行報告列出2025年影響全球經濟的4大不確定性,將美國川普總統新政列為第一,直言因川普實施關稅戰,可能引發對手國反制,讓戰線擴大,影響全球貿易,同時打亂供應鏈布局,企業經營更困難。

川普今年1月20日重新入主白宮,不只火速簽署多道行政命令,也高舉關稅大刀,但川普各項措施說法反覆,導致經濟前景能見度降低。

中央銀行報告指出,2025年全球經濟成長放緩,通膨則持續降溫,不過須留意4大變數,第一就是川普新政影響具高度不確定性,接著是主要央行貨幣政策調整步伐面臨挑戰,中國大陸經濟下行風險仍存,以及地緣政治風險與結構性因素恐影響物價與社會穩定,必須密切關注後續發展。

央行將川普2.0列為今年首要不確定性,主因是川普預計實施多項關稅政策,貿易對手國可能推出因應措施,保護本土產業,導致全球貿易政策不確定性大增,增添經濟下行風險。

此外,央行指出,美國以關稅政策提高雙邊談判籌碼,增加美國利益,這對其他國家及不同產業產生不平衡影響,可能打亂全球供應鏈布局,增加企業經營難度。

而川普作風難測,衍生第2個不確定性,主要央行貨幣政策調整步伐面臨挑戰。

央行說明,加徵關稅、限縮移民等川普新政若確實落實,恐推升物價,導致美國聯準會(Fed)更謹慎評估未來降息速度;而歐洲央行(ECB)因歐元區經濟平疲,將持續降息,中國大陸內需疲弱,人行延續寬鬆貨幣政策,日本通膨率走高,工資持續成長,日本央行(BOJ)升息步調有望加快。

央行指出,隨著主要央行貨幣政策分歧程度擴大,恐致國際資金頻繁流動,增添金融市場波動度。

中國方面,央行表示,若中國經濟問題未能改善,長期供需失衡,導致出口產品低價傾銷,不只衝擊他國產業,也將引發反傾銷調查等反制措施,影響全球經貿發展。

第4個不確定性則是全球地緣政治風險升溫使供應鏈不確定性升高,將增加市場波動程度,並使全球化放緩,趨向零碎化;當生產效率下降,加上人口老化、能源轉型及極端氣候等結構性轉變,恐引發供給面通膨壓力,減損成長動能。

央行說明,當經濟前景不佳或通膨降溫不如預期,民眾經濟信心受挫,可能使社會動盪程度上升。

央行也提到,川普上任後,快速宣布加徵關稅等一連串政策,但措施細節未明,政策影響不確定性上升,已經減損企業及民眾經濟信心,從近期金融市場波動可看出,金融市場「川普交易」樂觀行情正在降溫。
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