外資目標價喊上190元 台光電登高一呼


環保基材需求暢旺,且5G手機換機潮啟動,讓銅箔基板廠-台光電(2383)今年營運看好,隨著5G手機換機潮及車用電子需求增溫,台光電預估,今年營運績效可望再攀高峰,美系外資維持台光電「買進」評等,並上調目標價至190元,台光電今天盤中股價創下2020年8月27日以來新高。

台光電專注環保基材多年,近年因全球各產業對環保意識加強,基礎建設網通類產品被多家國際大廠列入必要條件後,環保基材產品持續放量,且全球車市快速復甦,加上台光電全球市佔率超過80%的智慧型手機市場因5G手機需求快速成長,帶動台光電2020年業績表現亮眼,2020年合併營收272億元,年增9.4%,創下歷年新高,合併毛利率為25.9%,較2019年24.5%增加1.4個百分點,主要是因產品組合的優化,讓公司毛利率在原物料價格大幅漲升下仍能成長,稅後盈餘為36.9億元,每股盈餘為11.3元,亦是歷史新高。
受惠於資料中心/伺服器等高速運算需求增溫,且非蘋5G手機陸續上市,加上台光電收購美國EMD Specialty Materials LLC(「EMD SM」)100%股權,台光電1月合併營收為27.5億元,月增11.25%,年成長39.99%,創下單月歷史新高。台光電表示,由於客戶訂單穩定,且認列EMD業績,預估第1季營運淡季不淡,業績可望維持去年第4季水準。
為因應客戶需求,台光電子黃石廠第二期30萬張產能明年上半年開出,昆山新廠30萬張產能將於下半年開出,預計2022年產能增加近20%。
美系外資最新報告指出,我們關注台光電在基礎建設高階產品不斷增加的貢獻,如:應用在Whitley伺服器平台的高速材料EM526,400G交換機、基於高端材料解決方案EM890等,這將是未來毛利率穩固的動能,儘管市場擔心居家辦公需求放緩將影響台光電手持裝置產品趨勢,我們相信,即將發表具有更高階HDI設計的新型5G智慧型手機將可扺消非手機HDI需求減弱,我們上修台光電2021年/2022年獲利預估6%/4%,維持台光電「買進」評等,並將目標價由180元上調至190元。