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旺宏法說後 外資看法不同調


旺宏(2337)法說會後,外資看法不同調,一家美系外資看好宅經濟將帶動旺宏公司ROM業務未來兩年成長,維持加碼評等,目標價升到41元,但另一家外資認為NOR Flash價格將隨著美國政策而變化,仍有不確定性,重申減碼評等,目標價則調升到26.5元。
看多的美系外資認為,華為9月中旬遭美國貿易制裁,對旺宏編碼型快閃記憶體(NOR Flash)需求恐下滑,將影響旺宏今年第4季NOR Flash營收;但在唯讀記憶體(ROM)業務進入旺季,將受惠於任天堂強勁需求支撐,預估旺宏第4季營收將季減14%、年減2%。

美系外資認為,在任天堂遊戲主機新機種、多款新遊戲帶動下,旺宏未來兩年ROM業務的年複合成長率將達到兩位數百分比,維持「加碼」投資評等,目標價從38元上調到41元。
另一家美系外資表示,中國大陸晶圓代工廠中芯雖遭美國制裁,現有產能仍正常,今年第4季NOR Flash應該不會漲價,反而可能微跌。外資認為,NOR Flash價格走勢將隨著美國對中國政策而變化,特別是與美國總統大選結果相關,仍有不確定性,重申旺宏「減碼」評等,但因財報優於預期,目標價由24元調升到26.5元。
記憶體廠旺宏昨日舉行線上法人說明會,公布第3季營運結果。隨著儲存型快閃記憶體(NAND Flash)、唯讀記憶體(ROM)與晶圓代工業務成長,旺宏第3季營收109.57億元,季增18%,為歷史次高。第3季毛利率36%,較第2季拉升1個百分點,稅後淨利16.18億元,季增22%,每股純益0.88元。
受惠旺季效應,旺宏第3季ROM業績季增58%,是成長幅度最大的產品線,產品比重攀高至46%。董事長吳敏求表示,日本遊戲機廠客戶需求依然暢旺,因宅經濟效益,預期明年還是不錯的一年。
在NOR Flash方面,吳敏求說,因貿易戰影響5G產品出貨,使得第2季及第3季NOR Flash出貨逐季滑落,預期第4季NOR Flash市況穩定。若貿易戰不停歇,明年NOR Flash市場可能會供不應求;其中,高密度產品因提供者較少,供給將更緊張。
另外,華邦電日前傳出NOR Flash打進蘋果iPhone 12供應鏈,吳敏求說,旺宏NOR Flash也打進蘋果iPhone 12供應鏈,在OLED面板用NOR Flash市場占有率達5成。