季底行情總動員(2021-05-13 14:43:40 先探投資週刊│黃俊超)

【文/黃俊超】

國際股市走勢分歧,以美股為例,總統拜登簽署一.九兆美元紓困案,道瓊與S&P 500指數指數再創新高,科技股的Nasdaq與費城半導體指數,近日展開反彈,然仍在季線附近震盪,歐洲德股頻創新高,法股也持續盤堅,然亞洲包含中國滬深、香港恆生、南韓首爾同步季線整理,台灣加權與日經指數站上所有均線。

外資偏保守、投信最積極

若將費城半導體與台灣加權指數近十年走勢攤開,幾乎像是失散多年的雙胞胎兄弟,而台股近期仍能維持高檔震盪的強勢,除了大型權值電子股包含台積電、鴻海與聯發科,抵擋外資龐大賣壓外,金融股尤其富邦金與國泰金,加上台塑四寶扮演穩定軍心的重要角色。

美國公債殖利率持續向上走高,加上之前的漲幅相對較大,都是讓科技股近期面臨較大壓力的原因,而資金轉向基期相對偏低的類股,帶動部分景氣循環股如原物料,與疫情受害股如航空、觀光等彈升,台股亦出現類似狀況,除了金融與台塑四寶外,鋼鐵、紡織、二線塑化與航運,也多有所表現。

加權指數近期因電子股相對受到壓抑,加上外資今年來賣超金額已近二八○○億元,其中前兩大賣超為聯電與台積電,張數都約四○萬張,縱然業績好、展望也佳,然提款動作尚未鬆手,不過持續回補鴻海與面板雙虎,對金融股仍屬賣多於買。整體來看,期貨淨空單口數偏高,低基期股較受青睞。

三大法人當中,今年來唯一買超且持續買超的只有投信,不到三個月的時間買超金額突破二○○億元,第一名是強化布局電動車產業的鴻海,其餘則相對分散,以中型股為主,雖然第一季較少見到所謂作帳行情,不過卻仍可從中看出未來布局產業趨勢方向,而代表官股的八大行庫,基本上以低買高賣為主。

隨著董事會進入密集召開期,去年財報將在三月底之前全數公告,搭配股利政策與融券強制回補,去年雖有新冠肺炎疫情干擾總體經濟發展,不過對台灣上市櫃公司來說,尤其是電子類股是收穫頗豐的一年,今年隨國際經濟展望多屬正向,雖然股價漲多過後易有技術性修正伴隨而來,然聰明資金仍是贏家。

財報的公告就像是考卷對答案一樣,存在著理想與現實之間的差距,本夢比是大泡泡,有夢最美。回到台股來看,目前就是進入對答案的時刻,業績亮眼個股若成交量能放大,股價就有表現空間,中小型股則可留意股利政策優於預期或其他題材,此外,若是能夠獲得法人或特定資金鎖定,股價活蹦亂跳。

再次航向偉大航道!?

在總體經濟復甦與各國陸續解封背景下,貨櫃短缺、塞港與運力供應吃緊狀況,短期內不易見到大規模緩解,過往景氣周期第四季至第一季為淡季,不過以營運數字來看,今年可能會是史上最旺的淡季。近期上海出口集裝箱運價綜合指數略微下滑,加上未公布各航線最新報價,可能也是股價停滯因素之一。

具有官股色彩的陽明,本波反彈最大幅度超過五成,距前波高點僅一步之遙,雖然近期原持有陽明十一.九七%(十一.九五萬張)股權的台灣港務局,兩度出脫持股共六萬張,並解任一席董事職務,然而,從另外一個角度思考,過往官方出脫持股時,是否真會賣在恐引來與民爭利聲浪的相對高點?

陽明去年十二月公告的自結獲利,每股稅後純益達一.六四元,單月獲利超過去年前三季總和,今年一、二月營收連續創下歷史新高,較十二月營收分別都成長逾十七%,較去年同期則累計成長七四.八%。法人推估陽明首季單月每股獲利將有機會挑戰二元,近期股價自低檔彈升幅度達六八.八%,位居三雄之冠。

由於去年第三季陽明每股淨值已回升至七.四元,加上去年第四季與今年第一季獲利,將有機會挑戰回到票面之上,則可望恢復信用交易,對流動性將帶來更大益處。同屬以遠洋為主的長榮,前二月營收同樣也是連續寫下歷史新高,較十二月則分別成長超過十五%,累計較去年同期成長九五.三%。

長榮從前波低點起算,最大彈升幅度則為三四.一%,股價來到前波史上最大量能區,短線或多或少都有些壓力,然近期成交量能萎縮,若放量仍相對有利多方持續表態。雖然貨櫃航運第一季可望淡季不淡,不過一般預估在各國逐步解封後,塞港等現象或將逐漸舒緩,獲利縱然亮眼,市場氛圍仍偏觀望。

萬海以近洋航線為主,相較於美國線在去年第二、三季就已走揚,因貨櫃與船舶調配,泛亞洲航線在第四季才出現較大的上漲幅度。根據過往紀錄,萬海的營運是三雄中最為穩健,就算陽明與長榮前些年虧損,萬海每年仍能夠至少繳出十億元以上的獲利,且也是三雄中唯一可連年配發股息的公司。

去年第三季長榮EPS一.七元、陽明○.八六元,而萬海雖也大成長卻敬陪末座僅○.八一元,然第四季的漲價過後,萬海並未被要求公告獲利,顯示籌碼與股價表現相對穩定,前波下跌幅度最小、反彈二三%幅度最低,卻可能是獲利黑馬,然成交量能與長榮相同的大幅萎縮,等待量能放大指引趨勢方向。

驅動IC正夯

近期盤面上最夯的族群,莫過於驅動IC,晶圓代工廠產能吃緊,晶片廠因應成本增加而調漲售價,其中天鈺、敦泰表現最為剽悍。天鈺連兩個月公告單月獲利,分別為EPS一.三元與一.二三元,幾乎都是一個月抵一季的表現,敦泰元月自結EPS也達一.○八元,同步呈現高角度量價齊揚。

回頭可以看到同屬驅動IC、以ESL為主軸的晶宏,今年受惠於去年的超前部署,前二月營收較去年同期成長一.一倍,股價在營運亮眼搭配比價效應帶動之下,衝上歷史新高。老大哥聯詠長多格局未變,近日在五○○元大關奮戰,矽創股價近日逐步增溫,同樣來到歷史新高價位。

殖利率依舊是盤面重要題材,中光電配發現金四元、聯強三.三元、達欣工二.五元、至上三元、光隆三元等,不僅有助於低基期股股價彈升,且也強化了低檔支撐力道,後續可持續留意如偉訓、中菲等傳統息利股的股利政策。

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