傳 WeWork 選擇高風險債券募資,拒絕軟銀掌握控制權linli (2019-10-16 08:45:13)

由 JPMorgan Chase 主導的銀行財團為 WeWork 提供總額約 50 億美元的融資方案,主要方式就是使用近幾年風險最高的融資方式──垃圾債,這也可能成為 WeWork 股東在股份攤薄之前最後的募資機會。WeWork 大股東之一軟銀提供的投資方案則可能進一步獲得公司控制權,將創辦人 Adam Neumann 排除在核心管理團隊之外,據傳 WeWork 更傾向保留控制權的融資方案,儘管風險更高。


據傳銀行團隊提供的募資方案還需要跟投資者溝通後確認,總額大約為 50 億美元,有至少 20 億美元的無實物擔保票據,票面利率為 15%,票面收益率達 2018 年 WeWork 首次發行債券時 2 倍多,也體現投資者對 WeWork 當下運營狀況的擔心。對 WeWork 來說,募集新資金有利於扭虧為盈,但募資成本較高。

約有 60 多家金融機構參與募資,其他條款還包括出售約 10 億美元的有擔保債務、約 17 億美元的信用證。JPMorgan Chase 也是 WeWork 持有的 6.5 億美元循環貸款主要出資方之一。

部分投資者對 WeWork 能否盈利表示懷疑,更棘手的是 2019 年 11 月就可能面臨營運資金吃緊。總額為 20 億美元的垃圾債設置了高收益條款,如果 WeWork 估值超過 200 億美元,投資債券轉股權的認證方式,債券投資者的收益可能最高達 30%。

WeWork 另外一個備選募資方案就是接受軟銀投資,據知情人士透露,軟銀已準備好一個募資方案,向 WeWork 注資至少數十億美元,以股權認購和債權募資的方式進行,這筆交易最核心的目標就是掌握 WeWork 的控制權,將持有大多數投票權的 WeWork 創辦人 Adam Neumann 排除在核心管理層之外,降低投票權。

軟銀的投資方案將 WeWork 早期投資者持有的股權對應的投票權降低,提高軟銀的影響力,並不是 WeWork 管理層的首選方案。WeWork 將在本週做出募資的選擇。

WeWork Prefers JPMorgan Lifeline to a Rescue by SoftBank

(首圖來自:WeWork)

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