〈財報搶先看〉美3大銀行料公布亮麗財報 分析師:股價不見得反映 (2018-07-12 17:48:18)

美股企業第 2 季財報季,本週預計進入高潮,華爾街 3 大銀行巨頭:摩根大通 (JPM-US)、花旗銀行 (C-US) 與富國銀行 (WFC-US) 將於 13 日披露財報。分析師看好各大銀行第 2 季的業績,但是否會反映在股價上?則依舊存疑。

銀行的業績表現,有望超過預期,但這不見得是好成績。銀行通常會低估預期,讓成績易於過關。摩根大通在過去 40 個季度中,有 35 季的表現都優於市場預期。


摩根大通季度營收年增率 圖片來源:YChart

在美債殖利率曲線趨平的背景下,華爾街分析師有所疑慮,即使第 2 季業績表現強勁,這些銀行的股價恐怕也不見得能成功反彈。

自 2 月份以來,銀行股的股價表現一直都遜於大盤,原因是市場之前已經反映稅改、監管放鬆等利多,如今看漲情緒已減弱。

Jefferies 分析師 Ken Usdin 表示,殖利率曲線趨平及市場對關稅的擔憂情緒,讓銀行股走低。利率上升的預期,對銀行股有幫助,但在存款成本上升之下,貸款的增長速度也要提高才行。

短期國債的殖利率在穩定上升,主因是 Fed 的升息意向,但另一方面,長期國債殖利率卻是走平或下降,這提高殖利率曲線倒掛的可能性,加深對經濟衰退的疑慮。

摩根士丹利分析師 Betsy Graseck 指出,關鍵問題在於利差是否擴大,而讓借款變得過於昂貴。如此,銀行貸款的增速將會放緩。

針對摩根大通、花旗集團、富國銀行即將於週五披露的財報,市場預測如下:
摩根大通第 2 季 EPS 有望從 1 年前的 1.82 美元,增至 2.22 美元,buy side 投資人更看 EPS 多達 2.27 美元。 花旗集團第 2 季 EPS 有望從去年的 1.24 美元增至 1.56 美元,高看 1.62 美元。 富國銀行第 2 季 EPS 料從 1.07 美元增至 1.12 美元,也有望上看 1.14 美元。

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