蘋果甜+轉型前景佳 亞系外資調升鴻海目標價時報記者林資傑台北報導 (2021-01-25 11:59:06)

亞系外資出具最新報告,認為蘋果iPhone今年上半年需求穩定,鴻海(2317)營運將因此受惠,加上積極轉型切入伺服器及電動車市場,一旦在相關領域達成關鍵里程碑,可望使鴻海享有更高的本益比,維持「買進」評等、目標價自100元調升至147元。
亞系外資預期,蘋果iPhone出貨需求維持穩定,但各機種去年12月銷售狀況已見明顯強弱區別,推估出貨分配將有所調整,以iPhone 12 Pro Max和iPhone 11比重較高、iPhone 12 mini將降低。此狀況將有利鴻海獲利表現,預期今年上半年銷售將維持穩定。

其次,新冠肺炎疫情大流行造成的勞力短缺問題,導致晶圓生產、封裝、測試及陶瓷電容(MLCC)等各領域零組件出現供給短缺和價格上漲,使組裝廠營運及獲利表現面臨承壓風險。
亞系外資認為,鴻海為擁有各種資源、且在供應鏈不同領域擁有多家子公司的集團,並在許多領域均有重要客戶,使鴻海面對零組件短缺或價格上漲問題時擁有強大議價能力。同時,鴻海在全球擁有多元化生產基地,將減少某些國家新一波疫情大流行帶來的風險。
再者,鴻海去年推出電動車開放平台「MIH聯盟」,盼聚集經驗豐富的汽車供應商共同成長,已找到400多家供應商加入。同時,鴻海針對非中國大陸和中國大陸電動車市場,分別與裕隆和吉利建立合資企業。
亞系外資指出,鴻海目標在今年底量產首款電動車,目前汽車對鴻海營收貢獻比重不到1%。由於汽車產業不僅享有更高的本益比,且鴻海應可受益於和子公司的協同效應,看好電動車產業將推動鴻海獲利及本益比提升。
整體而言,亞系外資認為,鴻海從純iPhone供應鏈朝其他產業轉型的速度較同業更快、更穩定,如目前伺服器已對營收貢獻達15~20%,且面對零部件短缺或價格上漲的曝險程度低於同業,加上電動車產業發展策略積極且具前景,可望享有較高的本益比目標。
有鑑於iPhone產品組合較佳、需求及運算業務穩健,受疫情衝擊風險較小、並積極進軍電動車產業,亞系外資認為鴻海股價下跌空間有限、隱含21%的上漲空間,將鴻海今明2年每股盈餘預期分別調升4.6%、3.1%,維持「買進」評等、目標價自100元調升至147元。
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