2外資齊讚智邦 目標價升至330時報記者王逸芯台北報導 (2021-01-11 10:17:09)

歐系、日系外資針對智邦(2345)出具最新研究報告,均讚其第四季營收表現優於預期,儘管首季會出現季節性調整,但2021年在白牌交換器、400G等趨勢下,營運持續叫好,歐系外資將智邦目標價由260元調升到330元、評等維持優於大盤,日系外資也維持優於大盤評等。

歐系外資表示,智邦去年12月營收63.4億元、季增長27%、年增長24%,表現優於預期,主要是受企業客戶出貨量增加的推動,且智慧網卡業務已經走強,自去年第3季度開始,因主要客戶變得更加積極,也帶動價格上漲,另外,由於華為限制令,目前智邦在歐洲電信業需求也持續強勁,有鑑於企業ODM的強勁銷售勢和智慧網卡業務的帶動,預估智邦去年第四季毛利率應該回落至21.1%。
展望第一季,歐系外資指出,由於上季基期較高,故本季營收季減幅度恐加大,但依舊會相較去年同期成長逾1成,預計智邦1、2月營收表現會較為保守,約40~45億元,類似於2020年10月,但動能應從3月開始回溫,並可能從第二季後期開始400G產品加速,智邦在400G產品於產業繼續保持領先地位,尤其是技術和可靠性,預估智邦400G交換器營收占比將由2020年的低於1成,成長到2021年14%,並將在2022年進一步提高到20%,除此之外,預計2021年智邦整體數據中心交換器營收將增長20%,佔總銷售額的41%,高於2020年的37%,且毛利率將持續成長,將智邦目標價由260元調升到330元、評等優於大盤。
日系外資則表示,展望未來,智邦去年第四季度營收表現高於預期,預計其首季營收季減約10~15%,第一季營收主力仍為數據中心需求以及ODM業務,就2021年來說,除白牌交換器前景樂觀外,400G交換器的升級潮,也是一大關鍵,維持智邦優於大盤評等。
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