緯創賣廠、和碩投資小鴻海,看懂台商口中「蘋果的矛盾」商業周刊 (2020-08-01 09:00:35)

紅色供應鏈,真的將取代台灣供應鏈嗎?一場台商口中的「蘋果的矛盾」,正在如何改變產業格局?


7 月 17 日,緯創以新台幣 138 億元將旗下組裝 iPhone 的中國昆山廠,賣給有「小鴻海」稱號的中國廠立訊,震驚市場,當立訊加入組裝行列後,大家直覺聯想:鴻海與和碩,正增添強敵!

更驚奇的是,不到一週,緯創及和碩兩大代工廠,竟在同一天發布重大訊息,分別斥資 126 億及 25 億元,反向投資立訊股票。

為什麼兩家公司要去投資眼前的敵人?「我真的看不懂……以現在這個經濟狀態,沒人會把這麼寶貴的現金,用到沒有強烈未來的產業上。」一位電子代工大廠高層說。

我們,該怎麼看這一盤局?

在一位代工大廠負責人眼裡,這是大家都在買保險的關鍵時刻。

蘋果》拿立訊當保險

討好中國以穩住 15% 營收

先是,蘋果在買保險。

這次緯創把工廠賣給立訊,大家推測,背後是蘋果在下指導棋,讓立訊取代緯創,成為在中國的第 3 個 iPhone 代工廠,「萬一這個世界被割成不同陣營市場,它想要左右逢源」,這位代工大廠負責人說。「透過立訊『民族工業』製造 iPhone,穩住 14 億人口的市場,討好中國。」

在美中貿易戰衝突下,蘋果竟逆著川普的政策,反而扶持出更多中國供應鏈?「這是我們稱為『蘋果的矛盾』,」另一位代工大廠高層說。

一來,中國市場占蘋果營收約 15%,是僅次美國的單一市場,它必須展現更大誠意,加大讓中國廠商代工的比例,降低被抵制的風險。反觀「民族品牌」華為、Oppo 等,會因為無法順利取得台積電及美系供應商的支持,恐怕連在中國的市場競爭,都會輸給蘋果。

二來,蘋果在售價的提高上已後繼無力,要把利潤再提高,只能朝成本下手,這時,找上有著中國政府補貼的中國廠,就能提供蘋果更有利的報價。

一位和碩的中國供應商說,中國上市公司和台灣上市企業是兩個概念。「立訊可以不靠這個(接訂單)賺錢,上市公司說接到蘋果大單,股價就會大漲,至於在這案子上有沒有賺錢,誰管啊!」

現在 iPhone 產能,以富士康最多,占了超過 6 成,和碩則有約 3 成。業界推估,未來,立訊不會如對緯創一樣,僅搶走少部分,而是會搶掉 30% 訂單,等於瓜分鴻海及和碩訂單。甚至,連後續的零組件供應鏈都可能轉到中國廠商手中,例如立訊自己就有龐大的連接器業務。

蘋果買保險,中國自己也在買保險,一心想培養出自己的組裝代工商。

「之前我就聽過中國高官抱怨,怎麼華為、Oppo 與小米,中國都無法自給自足,都要靠鴻海……」一位電子組裝廠董事長轉述。

台廠》 另闢戰場分散風險

緯創、和碩、鴻海加碼印度

對台商而言,這波轉移,也是買保險。

首先,這盤局未來的利潤只會越來越低。

「有人願意買,緯創是躲在棉被裡偷笑吧!」當聽到緯創將中國昆山廠賣給立訊,台灣蘋果供應鏈高層開玩笑。

因為這座工廠的營收超過 1,400 億元,但淨利率卻僅 0.2%,辛苦一整年,就像白忙一場。

「你去看立訊拿到的 Apple Watch 的訂單,是從誰那移來的?不做的人有多開心,因為這幾年來做 Watch 的那家都賠多少億了,」另一位 ODM 大廠高層也說(註:原 Apple Watch 是由廣達代工)。

據了解,緯創的如意算盤還有,在昆山除了賣給立訊的廠,另有 3 個廠,假如未來立訊的 iPhone 訂單做得順利,緯創也不排除繼續出售。

此外,大家現在也在把戰場直接拉到中國以外。自去年開始,傳出蘋果要求組裝廠將 15% 到 30% 的產能移出中國,在過去這段期間,其要求代工廠挪移到東南亞跟印度的態度,異常積極。

「緯創在中國一直就是老三嘛,而且不太可能在中國再大擴特擴,特別是現在這環境。」一位熟知緯創的 ODM 大廠高層分析,「緯創既然認清自己是老三的角色,乾脆讓別人去當老三啊。轉而在印度加大力道投資,在那,他們是老大、老二。」

緯創在印度德里近郊以及班加羅爾都已有工廠,還已在班加羅爾為蘋果興建第二座廠,「緯創對印度的管理,比另外 2 家(指鴻海與和碩)都上軌道,都已經有 3 個廠的經驗了,絕對有機會。」

不只緯創,和碩也證實,已在距離鴻海印度基地不遠的清奈(Chennai),成立子公司。在和碩證實的前一週,外媒才傳出已在印度製造高階 iPhone 的鴻海,計劃再投資 10 億美元,於南印度擴建工廠。

中經院中國所所長劉孟俊分析,去年美國對華為下封殺令開始,就將美中貿易戰升級科技戰,供應給美國市場的廠商,勢必得慢慢離開中國,形成了各自服務中國和美國市場的兩個供應體系。

前述的代工大廠負責人也說,中國政府扶持民族產業的態度明確,這世界正被切成兩半,「從蘋果到台廠,都在買保險,分散風險。」

接下來,劇本會變成如何?

首先,台商將在中國遭遇更積極的價格競爭。

中國》大補貼升級價格戰

傳立訊將入股和碩旗下鎧勝

緯創的廠賣給立訊消息出來,和碩和鴻海股價跌幅都約 4%,甚至報載傳出,鴻海創辦人郭台銘相當震驚,憂心台灣產業面臨被紅色供應鏈蠶食,內部要組成團隊設法因應。

「我們也知道潛在對手從哪裡起來的,未來就從連結器領域強化……這是我們過去的強項,未來也是反擊的重點,」一名鴻海內部員工說。

「郭台銘不可能不知道這會發生,」可想而知的是,中國會繼續補貼。

一位代工大廠中國區負責人就透露,立訊在常熟的工廠,當年得到的就是 30 億人民幣,10 年無息貸款的超優條件,即使是在中國大力補貼的半導體業,也鮮少聽聞。

儘管目前中國政府重點扶植的科技業是半導體,而非組裝業;但以賽亞研調執行長曾盟斌提醒,像立訊旗下的零組件事業,如連接器,多少觸及5G、高速運算等具高科技含量的領域,還是可以申請政策補貼,更遑論其他「隱性」補貼,如政府協助招工、土地折價、做銀行擔保人。

補貼,等同生產成本的減少,隨之而來的價格戰,將是一場台廠必經考驗,而就鴻海與和碩,又以後者可能受到更大的衝擊,因為,鴻海有較多的零組件切入 iPhone 供應鏈,「可以用組裝賠錢、零組件賺錢的方式去搶單,但和碩相對沒有這本錢,」一名外資分析師表示。

之後,可能類似緯創賣廠給立訊的案件,不會是唯一一宗。

今年 7 月下旬,和碩緊接在緯創之後,也公告透過中國代工 iPhone 的昌碩,加碼投資立訊。業界解讀,這顯示立訊將轉而投資虧損中、和碩轉投資的機殼廠鎧勝。推測邏輯是,立訊買緯創工廠,其實現金不夠,所以緯創反向投資立訊,即以類似以廠換股方式。而和碩也投資立訊,業內推測彼此也有合作案在進行,就是傳言入股鎧勝。

蘋果是鐵了心,要去培植當地供應商,滿足對岸市場。

論技術,中國供應商不一定完全符合蘋果需求。如今年原本京東方將和三星、LGD 提供最新 iPhone 12 的 OLED 螢幕,雖驗證失敗,但蘋果不一定會就此放棄京東方。

「蘋果其實用其他供應商的面板也夠了,京東方的能用就用,盡量分一點給他們試,也是為了培養中國企業,跟立訊一樣,可以促進中美關係,」一位蘋果組裝廠高層說。

台廠機會在哪?

立訊走出中國,未必有競爭力

但台商在中國以外的生產基地,未必沒有機會。

「以現在中印關係,中國的企業沒有人會傻得往印度跑,」一位中國電子業者坦言。

「所以外界也不用太擔心台廠受立訊威脅的程度,減稅、補貼研發、回饋設備獎勵,只有在中國有效,立訊到印度或越南,未必有競爭力,」電子代工五哥高層說,更關鍵的是,「川普也可能會抵制立訊」。

我們該如何看待這些改變?該為未來感到悲觀嗎?

「台灣自己也該騰籠換鳥啊!」一位蘋概股董事長說,科技零組件產業趨於成熟,大家本來就該升級,找尋新方向。如和碩董事長童子賢自己就說,台灣不要太過偏食(科技產業),這是不健康的。

一位曾是蘋果供應鏈的零件廠董事長說,被中國企業取代,在他身上已經發生 5 年,公司營收規模縮小了 3 成,「少了蘋果,我去找其他產業的業務,反而毛利率往上。」

危機,反而是最好自我調整的時刻,不要過度倚賴單一客戶。

我們得先讓自己踏出舒適圈,比如電子產業與醫療行業結合,甚至跨入自行車產業。當我們願意去探索不同領域,並努力讓自己升級,才能為自己買到最好的保險,以應對今日高速變動的世界。

(作者:黃靖萱、侯良儒;本文由《商業周刊》授權轉載)

緯創賣廠卻入股立訊,背後高人是蘋果庫克?
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