急跌已反應利空 南電回神反彈時報記者林資傑台北報導 (2020-05-21 10:57:48)

IC載板暨印刷電路板(PCB)廠南電(8046)受美國規畫升級制裁華為消息衝擊,股價4天急跌2成。不過,投顧法人認為今年營運仍將顯著成長,且美國此舉解讀空間仍大,近日重挫已反應潛在變數,將評等自中立調升至買進、目標價自71元略為下修至67.5元。
南電今(21)日股價止跌回升,開高後一度勁揚4.15%至60.2元,隨後雖因調節賣壓出籠而漲勢收斂,早盤仍維持逾2%漲幅。三大法人18、19日合計賣超達7276張,但昨(20)日已轉站多方、反手買超2335張。

華為近年積極開發5G網通、人工智慧(AI)、特殊應用(ASIC)晶片,由於所需載板面積大、層數多、設計複雜,帶動對ABF載板需求、並使平均單價(ASP)提升。南電對此於中國大陸昆山廠擴建ABF載板產線,預定年底完工量產、爭取未來商機。
南電規畫擴建ABF載板產能,原預期5G基地台相關產品占比增加,有助於進一步提升ABF載板平均單價。然而,美國政府5月中規畫提升制裁華為力道,導致南電面臨ABF載板訂單流失風險。
不過,投顧法人認為,美國此次雖規畫升級制裁華為,但也允許供應商申請許可證,在未明確禁止台積電替華為代工晶片前,相關廠商訂單不會出現重大變化,預期此部份最慢9月份明朗,且南電尚可尋找其他訂單來源降低營運衝擊,第四季狀況為後續觀察重點。
投顧法人認為,ABF載板良率提升、無線耳機系統級封裝(SiP)、遊戲機需求為南電下半年成長動能。預期若華為停止下單、南電轉向爭取其他廠商訂單,預估影響南電營業利益4%,若完全無法取得其它訂單,則預期影響南電營業利益17%。
南電3月股價因新冠肺炎疫情而重挫至38.7元,隨後止跌一路上攻至75.9元。投顧法人認為,南電今年營運動能可望顯著增溫、獲利挑戰近9年高點,暫未調整獲利預期,且近日重挫已相當程度反應營運潛在變數,估調升評等至買進、目標價則略為下修至67.5元。
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