恐慌情緒降溫+原油擴大減產,俄股基金續燒時報-台北電 (2020-02-27 07:47:03)

俄股2019年表現相當出色,今年可望續燒。法人指出,目前市場預期OPEC產油國及俄羅斯有可能會因為疫情而同意擴大減產,激勵原油期貨價格出現六周來首次上漲,連帶也帶動俄羅斯股市表現。
瑞銀(盧森堡)全球新興市場精選股票基金產品經理張婉珍表示,除了油價反彈有助俄羅斯股價表現,投資人可望逐漸從新冠肺炎疫情的恐慌情緒恢復,亦有利於資金重返風險性資產,這點從VIX指數表現即可看出。

俄羅斯股市還具備政策面與價值面的優市。張婉珍還表示,俄羅斯央行在2月7日宣布降息一碼,利率從6.25%降到6%,有利於刺激企業貸款增加,振興經濟,政策面有利於俄羅斯股市的表現,加上目前俄羅斯股價本益比不到七倍,股價相對便宜,仍提供投資人逢低進場的機會。
但俄羅斯當局對OPEC產油國提出的減產計畫,目前態度仍然反覆,這可能牽動未來油價的表現,後續值得關注。
百達俄羅斯股票基金經理團隊認為,俄股仍具有很大的投資價值,投資組合股息殖利率可達8~9%,EPS成長率則可達約7%,中期來看,年化美元總報酬率可達15%。
根據複利法則,這意味著投入的資本五年後,有機會增加一倍。俄羅斯資產負債表和資產基礎的品質仍非常吸引人。俄股的股息殖利率仍是全球最高的,而且高出一截。百達認為,在俄羅斯股市仍可找到規模可觀、賺取美元、資產負債狀況強健的公司,提供高達兩位數的股利率。
百達俄羅斯股票基金經理團隊指出,俄羅斯已經出現一些重大結構變化,當中有些是國際制裁造成的,這些變化使俄羅斯企業和經濟比過去更能抵禦外部衝擊。這種求穩政策顯然有消極的一面,也呈現在經濟成長乏力上。
如今在俄羅斯看到的有限成長類似資產負債表衰退,受制裁影響,俄羅斯經濟政策的重心一直是減債,目前實際上沒有修復資產負債表的必要(尤其是國家的資產負債表),但制裁已經製造出一種較為防禦性的心態。
檢視俄羅斯抵禦衝擊的能力(無論衝擊源自大宗商品還是地緣政治),會發現目前情況比近數十年間其他時候好得多,這一點絕對還沒反映在股權資本成本。(新聞來源:工商時報─記者魏喬怡/台北報導)
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