5G標金衝高 外資憂影響電信業2020年獲利中央社記者吳家豪台北2020年1月15日電 (2020-01-15 10:42:33)

5G標金創新高,歐系外資認為頻譜攤銷將影響中華電信(2412)2020年獲利;投顧則預期,電信業者將縮減其他成本及費用來降低5G標金對獲利的衝擊,且對股利政策影響有限。

5G第一波釋照自去年12月10日開始競標,底價訂為新台幣300億元,由5家電信業者角逐。14日競標進入第25天,總標金來到1325.17億元天價。產業人士預估,在電信業者沒有收手的情形下,最終總標金可能上看1500億元。

歐系外資發布研究報告表示,5G標金高於市場預期,頻譜的攤銷將進一步影響電信業龍頭中華電信2020年獲利;從現在起5G標金每次增加,都提高了中華電信今年獲利、配息和目標價的下修風險,故維持中華電信「劣於大盤」評等和目標價88.5元。

投顧法人指出,5G競標假設3.5GHz每單位頻寬價格以52億元推估,3家主要電信業者拿到80M的頻寬計算,以20年攤銷來看,將衝擊中華電信、台灣大(3045)及遠傳(4904)每年的每股盈餘分別約0.27元、0.74元及0.64元。

投顧認為,3家主要電信業者將會縮減其他成本及費用來降低5G標金對每股盈餘的衝擊。雖然5G標金付出會造成3家主要電信業者2020年營運資金為負,但在損益表可分20年攤提,將不致影響3家電信業者的配股政策。

投顧也表示,由於3家主要電信業者將在2021年才開始加速5G基地台建設,推估2021年5G用戶滲透率將低於30%,2021年以前5G對3家主要電信業者的營收貢獻將在10%以下。
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