5G基站需求推升明年營運,美系外資評聯茂「買進」時報記者張漢綺台北報導 (2019-12-24 11:08:57)

5G基地台建置需求強勁,可望推升聯茂(6213)明年營運,美系外資看好聯茂明年營收及毛利率將受惠於5G基地台建置需求維持穩定成長,維持聯茂「買進」評等。
受到消費性電子及車用產品銷售疲弱影響,聯茂11月合併營收下滑至20.17億元,第4季營運略低於預期,拖累近期股價走弱,不過大陸5G基地台新訂單可望自明年1月開始發酵,聯茂明年第1季營運淡季不淡,聯茂預估,明年第1季營運可望優於今年同期。
為因應市場需求,聯茂積極擴建江西新廠,其中30萬張產能已於今年第4季開出,明年第1季將再增加30萬張產能,公司明年也計畫再投資18億元擴建江西二期廠區,順利的話,明年底可望再增加60萬張產能。

隨著高頻高速材料日益完備、歐洲網通客戶開始進入試量產,預估明年上半年出貨可望放量,加上新產能到位,聯茂執行長蔡馨(日彗)表示,公司目標是明年高頻高速材料營收較今年成長50%。
聯茂亦計畫辦理額度3億元的現金增資,募得資金將用於償還銀行貸款,改善財務結構。
美系外資在最新報告指出,聯茂股價因反應第4季營運下修風險下跌了13%,不過,5G基站安裝量不斷增長,可望對聯茂明年上半年營運有正面助益,預估聯茂明年第1季營運可達到預期目標,由於明年上半年基地台數量增加仍是相當樂觀,且企業與資料庫中心的伺服器需求都在回升,AMD Rome(PCIe Gen4)滲透率上升也有助於毛利率走高趨勢,我們認為聯茂高階產品在2020年有機會年成長50%,進而帶動毛利率攀升,因而維持聯茂「買進」評等。
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