FED鷹式降息 預防性降息幅度有限 美股長期仍看漲?nownews (2019-09-19 16:14:29)


Fed一如市場預期,降息一碼,而投信業者指出,預防性降息幅度有限,美股長期仍看漲。(圖/達志影像/美聯社)
Fed一如市場預期,降息一碼,但未來繼續降息訊號不明,美股盤中一度下跌,主席鮑爾承諾,必要時會採取積極行動,並可能儘快擴表以解決流動性問題,促使美股收盤近乎持平,美國10年期公債殖利率微幅下跌,美元指數因未來繼續降息可能性不高,上漲0.31%。投信業者指出,預防性降息幅度有限,美股長期仍看漲。

早上FOMC會議決策,被視為再次「鷹式降息」,主要是:1.鮑爾對於本周隔夜回購利率飆升、流動性壓力問題方面,並未表明會有進一步擴大流動性操作,也未解決結構性問題;2. 10位有投票權的聯準會官員中,有2位主張利率不變,投下反對票。依據歷史上的預防性降息經驗,通常僅會降2~3碼,而目前的利率意向點陣圖中位數顯示,多數Fed官員預期今年不會再降息。

針對FOMC利率政策,第一金投信有2大重點解析。降息理由部分,通膨率低於2%,經濟前景面臨風險:Fed聲明指出,勞動力市場依然強勁,經濟活動以適度的速度成長,近幾個月來平均就業成長穩健,失業率仍然處於低位,但全球發展對經濟前景展望不明、受到抑制的通貨膨脹壓力仍在,因而決定降息1碼,目的是為持續存在的風險提供保險,包括全球經濟成長疲軟和貿易緊張局勢未解套。

未來降息預期降低:多數官員預期今年不會再降息,未來政策與市場期望不同。本次利率意向點陣圖中位數顯示,7位官員預計今年將進行第3次降息,有5位官員將此次降息視為今年最後一次降息,剩下5位官員反對此次降息的舉措,而沒有任何官員認為需要再降2次以上,分歧的局看法導致未來的政策方向難以判斷。

第一金投信指出,Fed主席鮑爾在會後記者會上再次宣示,此次降息仍定調為「預防性降息」,稱美國經濟良好,並舉1995年與1998年為例,當時皆3次降息,期間不到1年,結果經濟持續擴張,標普500在該期間也分別上漲15%與8.6%。反觀Fed在2001與2007年經濟衰退期間均拉長降息循環,但標普 500卻分別大跌28%與40%。

統計1984年以來Fed共3次預防性降息,自首次降息日起算1年後標普 500分別上漲24.3%、18.7%、20.9%,而今年7月首次降息後至今僅上漲了0.9%,未來上漲潛力還有很廣闊的空間,認為投資人應該不必太過擔憂,美股短期間會轉折向下,除非Fed宣示全面進入降息循環,各項舉措均為挽救經濟。
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