可成3大風險仍在 港系外資維持減碼評等中央社記者吳家豪台北21日電 (2019-08-21 10:29:04)

港系外資今天表示,,金屬機殼廠可成7月營收雖反彈,但毛利率僅微幅改善,仍面臨定價壓力、潛在市場受限、競爭惡化等3大結構性風險,維持減碼評等和目標價新台幣175元。

可成已遭外資連續4個交易日賣超,今天股價開低走高翻紅,早盤高點來到226元、漲幅逾1.5%,成交量超過1200張。

港系外資發布研究報告分析,可成今年7月營收約87億元,月增38%,年增16%,動能來自智慧型手機機殼出貨增加;7月毛利率23.5%,僅略優於第2季毛利率23.1%,也不如市場預期的第3季毛利率32%。

儘管新款iPhone即將發表、供應鏈進入下半年拉貨旺季,港系外資仍審慎看待可成後市,原因在於品牌廠較傾向透過金屬機殼來樽節成本,可能導致定價壓力;其次,iPhone代工廠的領導廠商大力支持負責機殼業務的子公司,恐讓競爭惡化;另外,可成打入OLED iPhone的進展緩慢,加上主要代工廠客戶和碩與緯創的重心從提升出貨轉移到改善獲利,將限制可成的潛在市場。

為反映第2季獲利不如預期,港系外資將可成今年每股盈餘預估值調降9.2%至19.13元,並考量毛利率偏低,將2020年、2021年每股盈餘預估值下修1.4%、0.9%至23.73元、26.06元,維持「減碼」投資評等和目標價175元。
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