李長庚:國泰金一直是金城武時報-台北電 (2019-05-21 07:40:42)

實在是股價太委屈,法人又亂出報告,國泰金控20日舉行法說會,罕見的替法人上課,即講解國際預定在2022年上路的IFRS17保險財報準則,亦即市場稱的大魔王公報;國泰金控總經理李長庚說:「有些分析師可能了解不是很清楚,其實影響並不像大家說的大魔王。」
李長庚打比方,如大家公認很帥的影星金城武,因為穿上以西方人身形設計的西裝,可能就被說「醜爆了」,但其實只是衣服不適合,但人本質依舊很帥,並形容國泰金「一直是金城武」。

對很些分析師不了解IFRS17,就出報告說國泰人壽所受影響最大,李長庚非常抱屈,強調國壽光是特別盈餘公積就有2,700億元,且早在2016年就開始調整保單組合,賣價值型、保障型保單,以目前金管會要求的標準,國泰人壽都可以過關,甚至比別人會有更多準備可因應。
去年第四季因為資本市場波動,造成國壽帳上出現731億元的金融資產未實現損失,連帶影響國泰金每股淨值也降到34元,但今年首季國壽帳上是未實現獲利399億元,股票未實現獲利占1/3,債券占2/3,國泰金每股淨值已拉高到44.5元,比去年同期回升近31%,到4月股市上揚,國壽未實現獲利拉高到近600億元,其中股票未實現就占一半。
但20日國泰金收盤價為40.2元,明顯低於每股淨值,主要是因市場上都在關注壽險業接軌IFRS17的問題,最近又有外資出報告說國壽衝擊最大,再加上中美貿易戰影響,造成股價未能反應各壽險金控首季的體質好轉。
國泰金控20日也公告國泰人壽2018年的隱含價值(EV)為8,980億元,每股EV為156.9元,若換算為國泰金股數,則每股EV達71.5元,亦即若此刻清算,光是國壽就可讓國泰金每股價值71.5元。
但國壽去年底EV其實比2017年底減少5%,主要還是因為去年第四季資本市場波動,造成國壽淨值減少18%,但首季國壽淨值已回升1,200億元,EV則是比前一年成長許多。
國壽執行副總林昭廷強調,IFRS17還有時間因應,未來就是在接軌日一次反應,負債的利息成本將降低,且會出現利差益,同時壽險公司會銷售高CSM(契約服務價值)的保單,不再利率或價格競爭,產業會正向發展且有健康的獲利,降低系統性風險。(新聞來源:工商時報─記者彭禎伶/台北報導)
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