PCB拔刀再戰 (2020-04-29 先探投資週刊 文／馮欣仁)

５Ｇ儼然是去年一整年各界熱烈討論的議題，不料，今年初爆發新冠肺炎疫情，恐讓不少國家５Ｇ發展時程受阻。不過，中國為了成為全球５Ｇ領頭羊，以及官方為了提振今年經濟成長，中國國家發改委日前公布「新基建」投資藍圖，除了祭出擴大內需消費政策之外，更重要的是，一改過去大力發展鐵公基之基礎建設，新增了５Ｇ、物聯網、ＡＩ、雲端運算、區塊鏈等新基建項目。尤其，針對５Ｇ發展，中國大力興建５Ｇ基地台，截至三月底，全中國已經建成的５Ｇ基地台達十九．八萬座，預估今年要達到五○萬座之目標。

５Ｇ所衍生的商機與供應鏈相當龐大，尤其對ＰＣＢ產業而言是一大變革。從基地台天線設計、網通設備與伺服器，再到終端５Ｇ智慧型手機，所需要的ＰＣＢ規格與數量均較以往有大幅度的改變。因此，從上游ＰＣＢ原料如玻纖布、銅箔、銅箔基板，再到中下游ＡＢＦ載板、高頻微波通訊板等廠商無不積極往５Ｇ領域發展；相關業者如建榮、金居、聯茂、台燿、台光電、南電、景碩、欣興、高技、先豐等可望受惠。

５Ｇ引爆高頻高速板材商機

基本上，５Ｇ基地台數量較４Ｇ增加一．三～一．五倍，其中，在基地台天線方面，採用Massve MIMO多天線技術，將遠端射頻模組（ＲＲＵ）和天線合二為一成為ＡＡＵ（Active Antenna Unit），單就天線和ＲＲＵ整合成ＡＡＵ的過程中就需要採用更多層的ＰＣＢ，因此增加大型基地台的ＰＣＢ使用量；５Ｇ基地台站所使用的ＰＣＢ面積將會是４Ｇ基地台所使用的一．五五倍。除了數量增加之外，５Ｇ對於ＰＣＢ板材的規格要求更為嚴苛，尤其是占ＰＣＢ成本極高的銅箔基板（ＣＣＬ），必須達到高頻高速傳輸的標準；且在材料介電常數（Dielectric Constant；簡稱Dk）與介電損失（Dissipation Factor；簡稱Df）二者數值需越小越好。

傳統ＰＣＢ的填充材料主要為FR-4（環氧樹脂），Df會隨頻率的升高而升高，無法滿足高頻高速傳輸的要求，而近年來不少廠商發展ＰＴＦＥ（聚四氟乙烯）材料，Dk僅為二．一左右、Df為○．○○○四，傳輸速率較FR-4提升四○％以上，損耗也小很多。因此，５Ｇ基地台將大量採用ＰＴＦＥ銅箔基板板材以取代FR-4。目前全球主要生產高階高頻ＣＣＬ廠商，幾乎被Rogers（ROG）、Taconic、Isola、Panasonic、日立化成等美、日大廠所壟斷，尤其來自加拿大的Rogers更是獨霸一方，全球市占率高達五成；所研發出的ＰＴＦＥ板材具備耐高低溫、抗老化以及較低且穩定的Dk與Df值。目前國內銅箔基板廠聯茂、台燿、台光電在５Ｇ基地台天線板材上仍在送樣認證階段，其中聯茂成功打入中興通訊供應鏈，成為射頻板材料唯二供應商。

ＣＣＬ廠５Ｇ產品製程，需要的玻纖布高頻、高速及低阻抗規格，目前上游超高精細玻纖紗來源，全球主要掌握在日本的日東紡及美國ＡＧＹ公司手中。二家業者所生產應用５Ｇ通訊用的超高精細玻纖紗，並非以現有的窯爐生產，而是在以超高精細紗製程要求以超高溫生產條件下，另設中小型窯爐燒製，技術門檻相當高。日東紡股價日前更創下歷史新高，攻上五三四○日圓，絲毫不受這波疫情影響。去年更大手筆入股國內玻纖布廠建榮，目前持股比重來到四七．六五％，激勵建榮去年股價飆漲一大段。隨著５Ｇ基礎建設持續推展，以及日東紡股價創新高，將有利於建榮今年營運與股價表現。

５Ｇ基地台將分為ＮＳＡ（Non-standalone；非獨立型）及ＳＡ（Standalone；獨立型）兩種。在成本考量下，採用４Ｇ升級的Pre 5G，多為ＮＳＡ架構；但長遠而言，５Ｇ基地台建設仍將朝向ＳＡ發展。目前多數運營商的５Ｇ網路部署為ＮＳＡ，利用現有ＬＴＥ無線接入和核心網路支援行動性管理與覆蓋，此為５Ｇ初期部署的最佳策略；但對於未來必須走向ＳＡ模式的規劃，則包含５Ｇ新無線電（5G NR）和５Ｇ核心網路（５ＧＣ）。隨著ＳＡ將蔚為主流，將帶動四○○Ｇ交換器（Switch）需求轉強，對於主攻四○○Ｇ交換器ＰＣＢ廠商，如楠梓電轉投資的滬電股份、深南電路，以及國內的金像電、高技、瀚宇博等可望受惠。（全文未完）

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