智慧製造最強五虎將 (2019-09-19 先探投資週刊 文/林麗雪)



從去年第二季營運見高峰,到今年前八月營運較去年同期衰退三~五成不等,智慧自動化產業堪稱是美中貿易戰下受創最慘族群,日本最新公布的八月份工具機訂單,年比再衰退三七.一%;國內機械設備出口訂單更是創下五年來最慘紀錄,過去一年來,資本市場更是對智慧製造產業族群紛紛走避。

然,基本面最壞的時候卻可能是最好的投資時機!在產業已出現長達五季的修正之後,機器人工業協會(RIA)最新公布的數據顯示,北美工業機器人第二季訂單與去年同期相比大增十九.二%,消息一出,全球機器人與自動化指數(ROBO)自九月三日的三五.九起漲,短短不過二周的時間大漲至三九.五二,漲幅高達一成。

同時間,超過三五檔的ROBO成分股股價漲幅逾一成,成為全球工業類股中,表現最為耀眼的族群,其中,RV減速器龍頭大廠Nabtesco、三菱電機、全球氣動元件龍頭廠亞德客KY等都大漲近十五%,日本機器人大廠安川電機、發那科及諧波驅動系統公司HDS也都大漲九~十%,瑞士機器人公司ABB則大漲八%,全球自動化製造大廠股價全面自谷底翻揚,意義非凡。

訂單落底 再壞有限

若從基本面來看,智慧及自動化製造族群的營運,目前確實仍乏善可陳,找不到投資的利基點,但景氣的滑落總有個終點,日本工具機訂單年比下滑幅度,已是金融海嘯以來的低點,而根據經濟部統計台灣機械出口數據也發現,台灣機械出口訂單年衰退幅度則已在縮減當中,在在顯示整個產業都已在景氣循環的谷底,未來一段時間向上的機率應比再往下沉淪的機會來得高才是。

瑞信證券最新出爐的報告也看好,全球ODM/OEM廠商在美中貿易戰後的全球產線調整將告段落,並啟動新一輪的資本投資,將帶動整個自動化製造元件產業景氣在明年上半年明顯回升,廠商明年營運可望再度出現年成長復甦,認為是調升自動化製造產業族群評等的時候了。

據統計,自去年下半年以來,已有一五○家廠商宣布回台投資,而為了分散貿易戰衍生的關稅提高風險,瑞信指出,不少ODM製造商已經將高階NB、伺服器、網通元件移回台灣生產、甚至計畫明年於東南亞設立生產基地,經過一年的調整,瑞信認為,全球ODM/OEM廠產能重置的動作應已告一段落,而因為貿易戰而一度被迫暫停接單甚至中止的機械資本支出循環,有望在未來一段時間重啟,並在明年上半年見到企業明顯地啟動資本支出動作,並增加自動化元件的需求。

自動化製造換面貌

雖然美中貿易戰對於全球經濟仍是一個極大的不確定,但不會變的是,5G相關的資本支出循環一定要啟動,全球ODM/OEM廠產線產能重置的情況也會在明年發生,對於自動化設備及機器製造業者,絕對有利。

再者,消費性電子產品型態的改變,也將帶來新的自動化建置商機,一般預估,明年三款新iPhone為了騰挪更大的空間增加電池容量,蘋果勢必拉高OLED面板的採用量,額外的自動化設備資本支出也勢必從明年上半年開始增加。

這個趨勢看法,和第二季機器人訂單數量大增的情況不謀而合,值得注意的是,第二季增加的機器人訂單,多是較小型、較便宜的「協作式機器人」(co-bot),而非要價昂貴、體型龐大的機器人,一般而言,大型機器人通常用於汽車產業,功能包括車體焊接、搬運重物等工作,由於汽車產業仍疲弱,大型機器人訂單未見回升,仍屬合理。(全文未完)

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