6月台股誰當家 (2019-05-30 先探投資週刊 文/方亞申)



全球股市幾乎是從五月開始就一路下跌,先川普終止美中貿易協商,直接將中國輸美兩千億美元貨品關稅從十%調升至二五%,並揚言剩下三千億美元輸美產品關稅都將調升至二五%,震撼全球股市;接下來又對全球第二大手機銷售商華為開刀,禁止產品輸美,緊接著科技大廠大多與華為切割,停止業務往來。

再者也點名包括安全監控的海康威視、無人機的大疆等五家科技公司也將被制裁;再來則是美伊中東對峙,中國不少公司皆與伊朗有往來,美國也可能對此出招制裁,就如去年底華為公主孟晚舟出事被抓,美國對中國動作就像最近熱映電影、基努李維主演的《捍衛任務3:全面開戰》一樣,鋪天蓋地而來。連國際標準組織也將華為排除於名單外,包括JEDEC(國際固態技術協會)、無線網路認證組資Wi-Fi聯盟、SDA(主導存儲卡標準)、PCI-SIG(周邊部件互連專業組標準組織)、USB-IF(USB標準化組織)等外部產業組織均陸續中斷了與華為或海思的合作。而已成風潮的無線耳機所需的藍牙技術,總部位於美國華盛頓的藍牙技術聯盟也準備加入制裁行動。華為將走不出中國大陸,外資已下修華為今年手機出貨量約三成,不到一.五億支。

台股政策護盤不遺餘力

國際股市一路賣空走低,不過下跌時間將近一個月,各國技術指標幾乎都呈現超賣;這一輪調整,受災戶中國深滬股市都還能守在年線之上,倒是香港恆生及國企股指數破年線續創低;美國三大指數除了道瓊小破年線,另二者也都能守穩在年線之上。但是其他新興市場及亞洲股市表現都很弱勢,包括日本、韓國、台灣及東南亞,是外資提款重心。

美國三千億美元產品聽證會是在六月十七日,二十日之後則是G20在日本舉行會議,川習是否碰面?這些很重要的變數,將影響到買盤進駐。

且包括美國及台灣在內,股市指數大多周KD值交叉向下,必須再等三至五周才會降至低檔。較好的是,目前不是業績公布時節,只有等待美中貿易進一步談判,而指數在連續盤跌一個月後,成交量也縮了,包括韓元、人民幣及台幣也貶值告一段落,有利指數及個股反彈。只是市場都知道更大變數在後面,所以將演變成反彈量小局面。

另一方面,台灣政策護盤不遺餘力,勞退基金委外代操資金撥款二一○億元予七家投信,必需於五月三十一日前布局完畢。台股周線已三連黑,累計五月以來指數大跌超過六五○點,在股市已下跌一段時間且量縮後,要護盤不難。但是反彈空間有多少,外資態度很重要。至二十八日止,五月份外資賣超台灣上市公司金額高達一三七○.八二億元,相較於前四月外資累計買超金額不過一五七八億元,今年買超只剩二○七億元,必須外資反賣為買,台股才會量增反彈。目前年線在一○四二七點,至少要站穩之上才可,否則月線轉彎下跌速度加快,已經與季線交叉向下,下周一○六○○點將成為壓力。在大問題(川習會不會?)未明朗前,全球股市要反彈力道可能較有限,低檔能夠防守將成為焦點。後市台股是來回築底或回測萬點關卡仍須注意。

美國對華為發出禁令,外資預估該公司今年手機出貨量下修三成,供應鏈一片慘綠。上周提到股王大立光是台股第一季上漲領頭羊,大立光本周股價創波段低點三五六五元,四千元關卡正式失守,接下來就看何時止跌、不再創新低。此外,更重要是權值王台積電,由於華為占台積電營收約一成,台積電雖宣稱對華為出貨正常,但外資認為華為事件對台積電應不只是短期問題;且自從美國宣布華為禁令後,台積電股價修正幅度不到七%,相對英特爾、高通等下修幅度都超過兩成,台積電仍享有相對高估值,幅度遠小於下半年每股純益可能折損十至十五%衝擊,外資已開始調降目標價。有人依據今、明年獲利影響,以及過往股價淨值比估算,若台積電股價回落到二○五元,將是較佳投資機會。另一點,台積電若是因應美國要求也加入制裁華為行列,那麼麻煩更大了。

首選股價站在所有均線之上

且肯定地說,美國半導體加入停止與華為進一步業績往來,未來下修財測將成為風潮,那麼對費半指數將是一大考驗,也可能年線轉為壓力。也就是說,今年半導體業挑戰性頗高。而且外資不僅調降台積電評等,營運與華為關聯較深的有聯詠與聯電,隨著華為近期出貨不順,旗下中低階智慧機也會受到影響,包括:聯電作為華為中低階智慧機晶片代工廠、聯詠供應面板驅動IC,風險都愈來愈高。

電子股能受惠美國對華為禁令者,可能是韓國三星供應鏈,如散熱的超眾,還有與三星業務密切的和鑫;另外是與華為無關係者如原相等。而華為供應鏈就要較小心了。經濟部已公布華為一年對台灣供應鏈採購約一一○億美元產品,僅次於美國,所以對華為風暴不可小覷。

從技術面選股,股價站在十日線或所有均線之上者為首選;上期本刊已提及電子股大多是高檔出大量下跌,如今最好只是反彈,後續必須等待消息面明朗化以及籌碼沉澱,尤其要注意季線下彎不要碰。相對地,資產、傳產龍頭、營建、金融及高殖利率個股將成為資金進駐的目標。(全文未完)

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