法人私房股有哪些？ (2018-12-13 先探投資週刊 文／林麗雪)

全球金融市場因華為事件而風聲鶴唳並劇烈震盪，台股也再籠罩在悲觀的投資氣氛中，不過，國內包括富邦、國泰、統一及群益等重量級金控機構陸續發布二○一九年趨勢展望，口徑頗為一致的預估，明年全球經濟成長只是放緩、不會步入衰退，波動雖然大，但台股仍有重新站回萬點的機會，利空淬鍊後仍可以留意波段布局時機。

全球經濟衰退言之過早

貿易戰陰影籠罩，雖讓明年的投資趨勢混沌不易預估，但在多數的金融機構看來，美中貿易戰的投資變數雖不可忽視，但全球經濟運行仍處在正常的景氣循環軌道中，並未脫離常態，要談經濟衰退，恐言之過早。

富邦金控首席經濟學家羅瑋博士就直言，全球景氣歷經一七、一八年的連續成長後，基期已高，加上美國減稅效益遞減、貿易戰衝擊，一九年各國經濟趨緩成為必然趨勢，美國亦然，富邦預估，若中美貿易戰未擴大，美國明年經濟成長率可上看二．五％，而若美中貿易戰全面爆發，美國的經濟成長率預估將下修至二％左右。

不管是哪一個情境，相較於一七年，羅瑋認為，美國經濟都將走緩，而這也將使得聯準會接下來的升息壓力趨於緩和，加以一九年下半年ＥＣＢ可能升息的預期將為歐元帶來支撐，預估美元走勢將隨之趨緩，羅瑋預估，聯準會未來仍至少還有二碼的升息空間。

富邦證券資深副總經理郭永宜也直言，聯準會自一五年至今的三六個月中，已升息八次，不管是時間或空間都已非常夠，美國已進入升息後期，一九年美國經濟成長只是放緩、不是衰退，投資人不要自己嚇自己。

美股最近動盪劇烈，特別是科技股，但郭永宜認為，科技股獲利下滑致美股本益比已經大幅修正，目前美國科技股股價已低於過去五年的水準，利空已進入尾聲，投資人不必過於悲觀，甚至應把接下來的利空都當做進場的利多。

台股三大落底訊號浮現

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏認為，除了體質較不健全的國家外，明年全球景氣要進入衰退的條件仍有限，全球經濟會在未來二年進入新常態二．○，也就是「中低成長＋中低利率＋中低通膨」的時代。

王誠宏說，貿易戰只是最近助漲助跌的因素，二○○八年金融海嘯至今十年，全球經濟經歷過好幾次的來回震盪，貿易戰的調整，也是震盪的一環，而目前除了美國才要大功告成、進入正常化的發展外，接下來歐洲可望在二○二○年啟動政策正常化，而新興市場的經濟體質也沒有那麼差，王誠宏認為，比較有可能的情況是，隨著貿易戰的衝擊逐漸明朗化，明年下半年全球經濟再出現齊步往上走，進而正式脫離並完成金融海嘯後的調整。（全文未完）

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