冠科被高價收購 如何解讀？ (2018-01-04 先探投資週刊 文／徐玉君)

一張紙有兩個面，擺放在上的是你看到的，那麼背後的東西你是否也該了解？冠科ＫＹ的一個公告，連續拉出七根漲停板，這是你看到的，看不到的那一面隱藏了什麼訊息？

打扮漂亮賣出好價錢

中美冠科於二○一七年十二月十九日公告，與日本國際大廠JSR Corporation（簡稱ＪＳＲ）及Gallo Merger Sub Corp.簽署合併契約和計畫，冠科將與Gallo Merger Sub Corp.合併，冠科為存續公司、Gallo Merger Sub Corp.為消滅公司，而存續的冠科則成為JSR Corporation百分百持有之子公司。在合併案生效前，已流通在外的普通股將以七五元（介於獨立專家評估普通股每股價值六二．五～七七．二元之間）之現金對價予以註銷，以當時冠科收盤價計算，溢價幅度高達一○四．六％。

先看看冠科在生技領域的地位，其主要專攻時下最流行的精準醫療，也就是提供癌症新藥開發、腫瘤藥效測試服務（體內及體外）、藥物篩選、藥物代謝分析及轉化醫學領域等研究服務。

由於過去癌症被認為是單一部位的細胞病變，然而實際研究證實，癌症與病人的基因缺陷有關；市面上光是治療單一癌症的藥物就有七○種以上，不過究竟哪一個藥品最具療效，即便是醫生與藥廠都不一定能找到解答；因此，冠科從「細胞株建立腫瘤異種移植動物模型」（ＣＤＸ）轉變成人源性異種移植的ＰＤＸ模型，改變了癌症新藥的研發方式，透過該ＰＤＸ技術平台，搭配全球不同人種的大型基因資料庫，就有可能找到答案，而冠科就是目前全球最大藥效評估模型設計公司。

日本ＪＳＲ則是國際知名的石化類產品、精密材料、醫療用材料及鋰離子電容器的供應商，為了強化醫療用材料部門，併購冠科用以支援其藥物標靶確認、藥效測試及病患反應分類的領先藥物研發平臺，成為提供從藥物開發到製造的完整服務鏈目的，自是不在話下。

然而這宗併購案最受矚目的還是冠科董事長余國良，出生於中國，復旦大學畢業後到美國柏克萊大學分校攻讀分子生物學博士學位，曾任職美國人類基因科學研究員、美國德爾生物技術資源總裁；最為市場津津樂道的莫過於二○○一年其所創立的全球最大兔單株抗體公司─宜佰康生物科技，在一二年即將於台灣上櫃的前五天，以一．七億美元（是台灣參考價的二倍）的價格賣給了最大競爭對手、同時是世界基礎研究抗體供應龍頭的英國Abcam公司。（全文未完）

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