FAAMG+Nvidia是全球股市明燈 (2017-11-16 先探投資週刊 文／魏聖峰)

美股超級財報周接近尾聲，在這次美國大型企業所公布的最新財報內容，全都比市場先前預估的理想，尤其是蘋果財報令市場驚艷，帶動Nasdaq指數和道瓊工業指數再創歷史新高。蘋果股價財報公布後一度創下一七六美元的歷史新高，資本市值一度突破到九○五○億美元，再創人類企業史的新紀錄。

蘋果早就跟金融市場闡述，內建Face ID和3D感測技術的iPhone X因為部分新技術工序複雜，以至於十月下旬才能接受消費者預訂，並在十一月初才能出貨。這個道理市場都已經清楚，所以華爾街市場對第三季蘋果的財報內容和iPhone銷售量預估都不會太高。但果財報公布後，上季iPhone銷售達到四六七○萬支，超過市場預期的四六一○萬支，即使平均售價（ＡＳＰ）僅六一八美元，雖然低於市場平均預估的六三三美元，和去年同期相比差不多，更比前一季ＡＳＰ的六○五．五一美元來得高；但蘋果上季ＥＰＳ、營收以及對本季的財測預估都優於市場預期，帶動財報公布後股價再創下歷史新高。

蘋果展望超過市場預期

往年蘋果的新機大約從九月中旬開始出貨，今年延後一個半月，主要是因為iPhone X生產難度比往年的新機還高。通常新機推出的前幾個月消費者會進入觀望期，尤其對前一季的銷售情況照理來說都不理想。不過，上季（二○一七年會計年度第四季）就是面臨十周年版本iPhone X推出前夕，市場原本就預期整體iPhone銷量應該會下來，但實際財報公布後，顯然蘋果在清庫存的行銷策略上表現不錯，帶動股價創新高的行情。

更重要的是，蘋果後續基本面讓市場有高度的期待，執行長庫克當然清楚市場的心態。所以在財報公布後在電話會議中向市場加碼爆料，iPhone X的生產進度順利，可以滿足市場的需求。加上蘋果對本季營業利益預估達七六．五～七七．五億美元，高於市場預期。過去的經驗顯示，本季營運已經有部分iPhone X的銷售貢獻，下季（明年一～三月）iPhone X的銷售可望呈現倍數成長的模式，所以股價明年第一季仍有高點可期。

我們推測，這波全球股市的高點有可能就是蘋果的資本市值突破一兆之際。以蘋果股本推算，蘋果股價要漲到一九三美元，資本市值就會突破一兆美元，屆時如果其他FAAMG的股價沒有跟著創新高，還有Nasdaq和道瓊工業指數沒能再創新高，就得要留意可能利多出盡的態勢。全球股市在十一月九、十日兩個交易日突然下跌，部分的心理因素就是當時蘋果的資本市值首度突破九千億美元關卡，引發市場獲利了結的心態所造成的。

當前華爾街普遍期待蘋果市值有機會突破一兆美元，加上現階段川普稅改還沒實現，美國和全球經濟前景還沒有甚麼雜音。短期內，全球股市還不至於回檔。但十二月中旬過後，如果美國國會通過稅改，還有明年一月份蘋果市值若突破一兆美元，就得要留意上述推測是否成真。

亞馬遜併全食超市效應

亞馬遜的財報內容是市場另一個矚目的焦點。六月份宣布用一三七億美元收購全食超市（Whole Foods Market），八月下旬完成。完成收購後，亞馬遜在全食超市旗下的四六○個門市據點（在美國和英國境內）大打價格戰，大幅調降許多生鮮和水果價格，部分生鮮產品的售價僅原價的四三％，當然引發消費者搶購。不僅如此，亞馬遜的Prime會員到全食超市購物還還可享進一步的折扣。亞馬遜併購全食超市的效應，一度造成美國其他生鮮連鎖店Kroger、Wal-Mart和好市多等競爭者股價蒸發一二○億美元。（全文未完）

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