儒鴻、廣越「有感」復甦 (2017-08-17 先探投資週刊 文／李娟萍)

紡織業經過將近兩年的庫存調整，主要品牌客戶重啟備貨，紡織股運動衣一哥儒鴻、羽絨衣一哥老闆紛紛出面報喜，第三季起進入拉貨高峰期，業績將展現「有感」復甦。

紡織股股王儒鴻、股后廣越雖分屬不同領域的成衣龍頭廠商，但儒鴻董事長洪鎮海、廣越總經理吳朝筆同屬「苦幹實幹」類型，對於產業景氣看法尤具慧眼，兩位一哥不約而同喊出下半年業績升溫，對盤整已久的紡織股猶如注入強心針。

股王、股后股價如順勢反應，有望帶動其他低價紡織股力麗、力鵬、集盛、宜進等自低點反彈。

儒鴻作多法說次數頻仍

儒鴻今年法說次數頻仍，迄今已高達六次，最近一次八月八日法說，洪鎮海在會中釋出三大訊息，一是電腦針織緹花機台全數到位，高價商品即將開始貢獻營收；二是美國電商平台新客戶自八月起出貨；三是二○一八年營收重拾動能，預估將有十五％成長。

由於Nike等主要品牌廠商庫存多已去化，儒鴻訂單增加十～二○％；且新增加四個新的客戶，其中包括最受矚目的電商平台廠商，儒鴻自八月已開始出貨，預期今年第四季可望繳出亮麗的成績，明年新客戶占比可望提升至十～十二％。

Nike及UA是儒鴻的第一大及第二大客戶，第三季起，因電商平台廠商開始出貨，儒鴻的前三大客戶排行可能出現變化。電商平台業者沒有店舖壓力，可以快速反應市場，商品周轉性很快，倉庫放在供應商上，開店的成本也因而減少，預期未來電商平台在全球零售業市占將快速成長。

除了新客戶加入外，儒鴻電腦針織緹花機到位，八月底即可量產，今年下半年出貨量放大。越南展鵬成衣新廠預計十月初量產，實際貢獻在二○一八年，預計越南兩座成衣新廠投產後月營收將可增加三～四億元。

儒鴻下半年及明年展望樂觀，法人預估，儒鴻第四季將是今年獲利高峰，二○一七年ＥＰＳ可達十三～十四元；二○一八年隨著產品往高值化發展，加上越南新產能挹注與新客戶訂單放量，預估二○一八年營收二九三．四億元，年增十五％，ＥＰＳ上看十七元，以本益比二五倍預估，目前股價有近十五％的上漲空間。

廣越七月營收重回成長動態，合併營收十一．四一億元，較六月成長二○．二二％。八～十月進入傳統出貨旺季，營收及獲利有望進一步升溫。（全文未完）

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