央行在經常帳和金融帳中兩頭燒 (2017-03-08 財訊 文／林文義)

台灣的國際收支一向是因大量出超使得經常帳大幅流入，而因國內缺乏投資機會使金融帳大量流出。過去，大家都把焦點放在金融帳上，但如今經常帳巨額流入金額，卻使台灣被美國列入匯率操縱的觀察名單，央行總裁彭淮南也大喊美國的標準並不公平。

GDP總額小 易超額標準

央行公布國際收支顯示，2016年台灣經常帳流入為709億美元，金融帳流出為650億美元，這個數據和台灣以往的狀況差不多，相當平常；但美國總統川普當選後，這個數據對台灣的衝擊就大了。

美國財政部去年十月公布的報告中，將中國、韓國、日本、台灣、德國、瑞士等六國列為匯率操縱觀察名單，主要依據三個標準認定：一、經常帳收入超過GDP（國內生產毛額）3%；二、對美貿易順差超過2百億美元；三、持續單向干預匯率且買入外匯金額超過GDP比重2%。

台灣一六年的GDP總額是5613億美元，同年經常帳流入達709億美元，占GDP的比重高達14%，遠超過美國設定3%的標準。這點讓央行甚為頭痛，因為美國此項標準對台灣非常不利。

民進黨立委郭正亮質詢要如何因應美國這項指控時，彭淮南說，台灣是以外貿出口為導向的經濟，當出口大於進口，收進來的錢比付出去的錢多，自然就會有經常帳流入現象；但台灣是小國家，GDP總額不大，在分母很小的情形下，經常帳流入的順差很容易就超過標準。

這種標準對台灣非常不公平，美國要關切的應該是各國經常帳順差的絕對金額才有意義，而不是經常帳流入占GDP的比重。彭淮南說，央行已把台灣的說明送交美國主管機關以及APEC（亞太經濟合作會議）的央行組織。

此外，一六年台灣對美國的出超只有132億美元，並未達美國認定為匯率操縱國2百億美元的第二項水準。至於第三項標準持續單向干預匯率的部分，外界不少人認為，央行為迴避此項標準，最近對匯市的「參與」較為保守，導致新台幣匯率從去年末到今年初，出現強彈趨勢，甚至成為亞洲最強的貨幣。 …(本文截自財訊524期，詳全文)

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