《前瞻》券商料美團(03690.HK)首季經調整溢利按年升逾13% 聚焦毛利率及海外擴張(更新)
美團-W(03690.HK)將於今日(6日)公布2024年首季業績，受惠通過「神槍手」直播形式提升中高頻用戶頻次及拼好對下沉市場單量貢獻，券商料美團首季餐飲外賣單量按年升成，料外賣單位UE為1.2元人民幣，本網綜合8間券商預測，美團2024年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利介乎53億元至76.37億人民幣，較2023年同期的54.91億元，按年跌3.5%至上升39.1%，中位數60.72億元按年升10.6%。
綜合8間券商預測，美團2024年首季收入介乎682.4億元至705億人民幣，較2023年同期的586.17萬人民幣，按年增16.4%至20.3%，中位數697.23億人民幣按年升18.9%。投資者將關注美團管理層給予最新營運指引，包括到店業務競爭及利潤率的指引、營運利潤率是否已見底、就美團拓展海外市場略及計劃。
【聚焦毛利率 及海外擴張】
華泰證券表示，料美團2024年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利53億人民幣按年跌3.5%，預計公司首季收入按年增長16.4%至682.4億人民幣，其中核心本地商業板塊收入按年增長16.6%至500億元人民幣，料新業務板塊收入按年增長16%至 182.5億。到家業務：該行預計美團今年首季餐飲外賣單量按年升21.5%，主要來自於公司通過「神搶手」直播形式提升中高頻用戶頻次，以及拼好飯對於下沉市場單量貢獻，AOV(平均訂單價格)因去年高基數按年下滑，按季維持穩定，該行預計今年首季餐飲外賣收入按年升11.4%， 公司通過補貼效率提升部分對衝AOV下降影響，預計首季外賣UE為1.2元人民幣。
到店業務，華泰證券料公司受益於線下旅遊出行消費需求強勁，預計美團首季到店板塊GTV按年增長52%，按季絕對值持平，考慮到抖音管理層變化後2024年注重變現，行業整體競爭格局趨緩，該行認為到店利潤端已經進入向上修復通道，預計首季營運利潤率達到29.5%。新業務方面，華泰證券預計美團首季新業務板塊收入增長16%，自管理層宣布戰略轉向減虧後效果顯著，預計首季虧損減少至28億，整體進展優於預期。
里昂料美團2024年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利54.76億元人民幣按年下跌0.3%，料淨利潤錄31.75億人民幣按年跌5.5%，估計首季收入700.64億元人民幣按年升19.5%，該行料美團2024年首季外賣收入按年升16.8%、到店、酒店及旅遊業務收入按年升34.4%，料新業務收入182.36億人民幣手升15.9%，料經調整EBIT改善至虧損31億人民幣(對比2023年第四季損48億人民幣)。
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本網綜合8間券商預測，美團2024年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利介乎53億元至76.37億人民幣，較2023年同期的54.91億元，按年跌3.5%至上升39.1%，中位數60.72億元按年升10.6%。
券商│2024年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利預測(人民幣)│按年變幅
中金│76.37億元│+39.1%
瑞銀│64.24億元│+17%
花旗│63.12億元│+15%
高盛│62.44億元│+13.7%
美銀證券│59億元│+7.4%
里昂│54.76億元│-0.3%
建銀國際│54.61億元│-0.5%
華泰證券│53億元│-3.5%
按美團2023年首季非國際財務報告準則計量經調整溢利54.91億人民幣計
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綜合8間券商預測，美團2024年首季收入介乎682.4億元至705億人民幣，較2023年同期的586.17萬人民幣，按年增16.4%至20.3%，中位數697.23億人民幣按年升18.9%。
券商│2024年首季收入預測(人民幣)│按年變幅
美銀證券│705億元│+20.3%
中金│700.9億元│+19.6%
里昂│700.64億元│+19.5%
瑞銀│699.88億元│+19.4%
高盛│694.57億元│+18.5%
建銀國際│692.03億元│+18.1%
花旗│686.06億元│+17%
華泰證券│682.4億元│+16.4%
按美團2023年首季溢利586.17億人民幣計
(ta/w)
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